恒鑫生活2025年中报分析（利好与风险）

中报出来了，股价暴跌，市场和资金短期的态度非常极端。其中的原因，有很多种可能，但是作为投资者，不能被市场情绪带着走。还是要回归企业的经营状况。

下面客观方向下中报中的信息。

一、核心利好

产能释放驱动业绩增长

海南基地与泰国工厂满负荷生产：2025年海南基地扩产至2.6万吨/年PLA产能，泰国工厂4月投产后即满负荷运行，叠加募投项目提前释放（如年产3万吨PLA制品项目），显著提升总产能，直接拉动营收和利润增长。

全球化布局成效：泰国工厂覆盖欧美市场（出口占比超40%），凭借关税优势和高毛利（31%+）贡献增量收入，计划进一步拓展欧洲、北美基地，巩固全球市场份额。

市场需求爆发式增长

国内“禁塑令”政策红利：中国可降解塑料替代率目标从2021年的18%升至2024年的37%，PLA需求年增25%。公司PLA产品毛利率超31%，受益于政策推动的行业扩容。

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