中山公用合理市值区间分析

（注：本文内容仅代表个人思路，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）

先表结论：中山公用的合理市值区间应为250-400亿元，当前市值180-190亿元显著低估。

这一判断基于对公司实体业务价值、金融资产价值及硬科技投资退出收益的全面评估，结合行业估值水平和市场情绪综合得出。中山公用作为中山市国有控股主板上市公司，其环保水务+固废处理+新能源+工程建设的多元化业务结构与广发证券9%的持股形成独特的双轮驱动模式，但市场对其实体业务估值偏低且对金融资产存在过度折价。

实体业务价值评估

中山公用的实体业务主要包括环保水务、固废处理和新能源三大板块，2024年实现营业收入56.78亿元，同比增长9.22%；2025年前三季度营收31.43亿元，同比下降7.04%。从各业务板块来看，环保水务是公司的基本盘，固废处理是增长引擎，新能源是战略转型方向。

水务板块方面，中山公用在中山市占有约94%的供水市场份