$联易融科技-W(09959)$ 2024年减值是前低后高，2025年减值大概率是前高后低。年底亏损同比下降将收窄。
收入同比下滑9%，受退出部分非核心业务和ABS承压影响。我估计佣金率也有一些下降，因为我认为资产处理规模是增长的，这才是最重要的，只要资产规模持续增长，收入也就会一直持续向上，佣金率的影响是短暂的。
现金储备增加了3亿，无非是增加负债和现金流为正这两种情况，由于大幅度减值并不影响现金流，故现金流大概率是正。