$光大环境(00257)$ 上半年净利润22亿港币主要是汇兑和计提导致的业绩下降。应收账款和危废资产该计提就计提。只把汇兑的因素加回来，上半年实际归母净利润应该有25亿港币。下半年成本主要是多4个亿的工资。如果保持上半年的计提节奏全年8个亿，全年实际净利润率就有47亿。如果计提保持24年的计提规模全年也有43亿净利润。当然光大的利润受其他收入支出汇率等影响最终报表呈现可能会有出入。光环目前实际市盈率应该在6倍左右。按照目前42%的分红比例 股息大概在6.5%。光环未来的增量主要是运营效率提升，少量的项目拓展包括海外，以及财务费用的下降，危废项目计提出清，但核心还是分红率的上升。主要的风险在于应收账款的恶化也只制约估值的主要因素。目前本人持有光大环境。