回复@漫步价值线: 当前经济低迷，各级ZF有很强的动力推动电价下降，而且还叠加了煤价大降，以及火水风光核五类电源供给大幅过剩，按照常理来说，火电电价失去了ZC支撑、成本支撑，同时进入了供大于需的局面，那么电价应该大幅下降才对，但我们根本看不到这一点。
比如华电，2025年长协电价同比下降不到2分，二季度综合电价同比下降1分左右。最过分的是华电山东，在二季度火电发电量同比下降20%左右的情况下，竟然能拿出上半年利润同比增长的业绩。
具体原因我也分析过很多遍了，主要是发电量下降导致度电容量电价提升、更多地在峰段发电抬高了整体电价。
明年容量电价就到165了，这一趋势会更加明显，会让火电的投资逻辑从周期股加速向公用事业股转变。$华电国际电力股份(01071)$//@漫步价值线:二季度上网电价同比下降大概1分，上网电量同比降幅相较于一季度显著改善，都是预料之中的数据。