20家*ST股需待年报，摘帽可能性中等60%-80%（4-3）-12月12日
截至12月12日，A股共计175家ST股，其中99只为风险等级标注最高的*ST股。岁至年末，几家欢喜几家愁。到底哪些公司可以脱星摘帽走向康庄大道，哪些无力回天坠入退市深渊？本号分4类整理了全部95家*ST公司（4家即将退市已排除）脱星摘帽进展及预期，资料庞杂，不妥之处请各位留言指正。
1.$*ST花王(SH603007)$ ：★★★★☆(80%)，摘星后待摘帽
•核心指标：2024年重整完成后实现业绩改善，2025年营收目标≥4亿元，主营业务逐步恢复
•进展：2025年1月已成功"摘星"（撤销退市风险警示），正注入尼威动力，实控人出具2025年营收承诺，最终要看承诺的兑现度。
•预期：若2025年净利润转正或营收达标，2026年4月可申请撤销其他风险警示实现完全摘帽，当前进展符合预期
2.$*ST海华(SH600243)$ ：★★★★(80%)，新主推动转型
•核心指标：三季报营收1.96亿+新增收购公司贡献1.1 亿+四季度营收，全年超3亿
•进展：2025年10月完成控股权变更，朗宁宜和入主，计划注入资产填补营收缺口
•预期：2026年摘帽确定性较高，新控股股东资产注入为关键驱动
3. $*ST兰黄(SZ000929)$ ：★★★★(80%)，啤酒+果汁
核心指标：三季度报营收2.19亿元(+23.35%)，净利润1092万元(+128.25%)，
进展：正推进果汁饮料项目，据说新实控人卖啤酒还是有些办法。2025年,湖南及湖南周边开始实体店铺货,目前有1万家左右的商家店在销售黄河啤酒。
预期：若全年营收超3亿元且净利润持续为正，2026年可申请摘帽
4.*ST四通(603838)：★★★★(80%)，业绩攻坚
•核心指标：三季报营收2.66亿元，归母净利润-3593.83万元
•进展：实控人增持提振信心，全年营收目标3.5-4.2亿元，正通过业务改善与资产重组双推进
•预期：2026年4月年报后申请摘帽，营收达标无虞，净利润转正为核心任务
5. *ST步森(002569)：★★★★(80%)，冲刺净利润转正
核心指标：前三季报扣净利润-566万元，大幅收窄，意图通过净资产转正避免退市，营收无法达标
进展：控股股东变更为宝鸡国资，正在出售陕西步森 35% 股权
预期：2026年4月年报后申请摘帽，摘帽确定性高
6. *ST云网(002306)：★★★★(80%)，多重困境待重生
核心指标：三季度报营收2.01亿元，距3亿元有差距，净资产-3812万元，净利润-2015万元
进展：四季度光伏新项目释放产能，全年保底 3.5 亿，超保壳线；实控人陈继支持：计划再豁免6811.58 万元债务，净资产转正
预期：计划定向增资，进一步改善财务状况，26年摘帽大概率
7.*ST 智胜 (002253)：★★★★☆(70%)，国资赋能保壳
・核心指标：三季度报营收 7663.08 万元（进度 25.54%）；归母净利润 - 6460.25 万元（亏损扩大），合同负债增至 9200 万元（同比 + 400.76%）
・进展：四川振兴（国资）成为实际控制方，提供 2 亿元借款支持；11 月完成成都兴仁科技 70% 股权收购并表（军工资产，承诺 2025 年净利润≥1500 万元）；剥离华控图形亏损资产，新签 1.35 亿元合同待确认收入
・预期：2026 年 4 月年报后申请摘帽，兴仁科技四季度预计贡献 3000 万元营收，叠加合同负债对应收入，全年营收大概率达标。
8.*ST双成(002693)：★★★★☆(70%)，摘帽待全年业绩
•核心指标：三季报归母净利润Q3单季盈利1594万元，三季度报营收1.69亿元（同比+33%）
•进展：股权激励目标设定2025年净利润≥1000万元，营收有望达2.5-3亿元，业绩拐点已现，正通过产品结构优化提升盈利
•预期：若全年净利润为正，即使营收略低于3亿元仍可申请摘帽，预计2026年5-6月完成，当前概率约70%
9. *ST围海(002586)：★★★(70%)，业绩改善但存隐患
核心指标：上半年净利润832万元，扣非449万元(+106%)，营收8亿元
进展：已解决资金占用和违规担保问题，7月收到行政处罚决定书
预期：2026年4月年报后申请，立案调查已结案是利好，但历史风险叠加较多
10. *ST传智(003032)：★★★(70%)，营收达标利润待转正
核心指标：三季度报营收2.69亿元，预计全年超3亿元，净利润-851万元(同比减亏79%)
进展：大同数据科技职业学院9月招生，"中职+高职"教育体系形成，销售费用率从45%降至35%
预期：2026年4月年报后申请，营收达标
11. *ST和科(002816)：★★★(70%)，业绩改善中
核心指标：四季度为线束业务旺季，叠加半导体设备首单确认，预计全年营收可达3亿元，三季度净利润已转正（扣非-217万），全年大概率转正
进展：已明确将"摘星摘帽"作为2025年核心工作，通过提升效率、拓展渠道增收创利
预期：2026年4月年报后申请，营收达3亿元、净利润转正摘帽
12. *ST天择(603721)：★★★(70%)，长沙马拉松加持
核心指标：三季度报营收1.87亿元，距3亿元有差距；扣非净利润-1700万元，尚未转正
进展：湖南广电系国资入主，收购长沙体育产业，长沙马拉松赛事，四季度营收有望冲刺
预期：若全年营收超3亿元或净利润转正，2026年4月年报后申请摘帽，国资支持提供一定保障
13.*ST立航(603261)：★★★(60%)，营收攻坚中
•核心指标：三季报营收1.44亿元（-3.32%），净利润为负，12 月将有 1.2 亿无人机挂架合同验收，冲刺年度3亿营收；军工业务占营收90%
•进展：军工业务稳定但规模有限，2025年切入核聚变激光装置项目探索跨界
•预期：2026年摘帽需依赖新业务营收突破，短期营收距3亿元目标有差距
14.*ST华嵘(600421)：★★★(60%)，控股权变更风险大
•核心指标：2025年三季度营收1.09亿元，归母净利润-213万元（接近转正），财务状况改善有限，扭亏是保壳唯一关键。
•进展：筹划控股权变更，海南伯程汇能拟受让股份，但存在资金支付问题，可能失败；失败后为净壳，新一轮预期开始。
•预期：2026年摘帽取决于控股权变更进度及资产注入情况，不确定性较高
15.*ST春天(600381)：★★★(60%)，营收冲刺中
•核心指标：三季度营收2.13亿元，归母净利润-283万元，一季报曾实现扭亏
•进展：推进航空业务与听花酒（感觉有点像上海贵酒，听着都不怎么靠谱）业务，听花酒通过线下品鉴及广告投放提升销量
•预期：2026年4月年报后申请摘帽，四季度营收冲刺3亿元目标为关键
16.*ST塞隆(002898)：★★★(60%)，业务转型AI
•核心指标：三季报营收2亿元，半年报AI服务器业务收入5398.23万元，净利润未转正
•进展：战略性切入AI服务器业务，成为新增长极；但新实控人注入资产无实质性进展
•预期：2026年4月年报后能否摘帽取决于AI业务营收释放情况，存在不确定性
17.*ST国华(000004)：★★★(60%)，业绩改善乏力
•核心指标：三季报营收5102.24万元，归母净利润-2709.09万元，出售子公司可确认4732 万元减亏，预计全年净利润为正
•进展：无明确重组或转型计划，经营活动现金流持续为负，资金压力较大
•预期：2026年营收未达 3 亿，净利润转正已足以申请摘帽
18.*ST亚振(603389)：★★★(60%)，摘帽转型全靠矿
•核心指标：三季报归母净利润-3141万元，营收1.58亿元（同比+4.20%）；广西锆业四季度如贡献0.8-1 亿元，则可以达到指标
•进展：新实控人吴涛于2025年5月入主，通过出售南京房产获5100万元资金，并收购广西锆业51%股权推进转型，但成效尚未显现
•预期：2026年能否摘帽取决于锆业业务盈利情况及营收提升幅度，需持续跟踪转型进度
19.*ST沐邦(603398)：★★★(60%)，摘帽待扭亏
•核心指标：三季报营收 2.27 亿元，归母净利润 - 3.56 亿元（亏损同比扩大 15.31%），全年营收超3亿难度大
・进展：11 月已启动预重整，江西、安徽两省国资介入（江西国资实质持股 12.89%、安徽国资持股 4.11%），控股股东资金占用余额已清零，正推进 10 亿元国资注资及债务重组
・预期：若国资重组落地且硅片产能释放，才有机会保壳
20. *ST返利(600228)：★★★(60%)，收到问询函
·核心指标：三季度报营收3.1亿元(达标)，净利润-4000万元，净资产为正
·进展：正通过收购互联网营销公司转型数字传媒，收入弹性较大
·预期：业绩大反转，但12日收到监管问询函，4000万+亏损卖手机是否被剔除主营业务收入存疑（大概率要剔除）。
以上都是路边社消息，如有雷同，也不太可能