27家ST股变更实控人，凤凰涅槃，摘帽行情即将开始（5-1）
截至1月1日，A股共计82只ST股（不含*ST），目前哪些公司可以潇洒摘帽走向康庄大道，哪些还在挣扎不前，毫无价值可言？本号分5类整理了全部个股摘帽进展及预期，资料庞杂，不妥之处请各位留言指正。
01、ST中迪
一、被ST原因
公司连续三年扣非净利润为负，且2023年度审计报告显示持续经营能力存在不确定性。根本原因：公司主营房地产，受行业下行影响，叠加债务危机（有息负债超10亿元，多次逾期），导致业绩持续恶化 。
二、摘帽方案及进展
实控人变更：
2025年10月17日：深圳天微投资以2.55亿元拍卖竞得ST中迪23.77%股份 。天微主业包括电源管理 IC：自主研发的 AC/DC、DC/DC 控制芯片；先进封装技术：FC-CSP 封装良率达 97%，处于行业领先水平；车规级芯片等。
三、预计摘帽时间
预期摘帽时间：2026年下半年（取决于债务重组和资产注入进展）
公司未债务重组，总负债19.28 亿元、所有者权益-852万，债务压力巨大。
如公司转型为半导体企业，从根本上解决经营困境，从而满足撤销其他风险警示的条件
02、ST岭南
一、被ST原因
原实控人尹洪卫2024年1月未经审批转出资金2亿元，非经营资金占用。
2024年审计报告明确标注"持续经营能力存在不确定性"，2022-2024年连续三年扣非净利润为负（累计亏损超20亿元）。
二、摘帽方案及进展
非经营资金占用：仍有1.42亿元未归还。
实控人变更：2022年9月19日，中山火炬管委会以3.59 元 / 股、总价 3.02 亿元收购 ST 岭南 5.02% 股权，同时获得原控股股东尹洪卫 17.32% 的表决权委托（目前仅剩余5.56%）。
重组方案：
管委会强力支持：提供10亿元借款、2.24亿元融资担保及1.2亿元债务代偿，同时承诺2023-2025年扣非净利润合计不低于5亿元，未达标将现金补足。
转型方向：2025 年 8 月与中山火炬开发区签署协议，计划以亏损的工程施工资产，置换国资旗下优质医药流通资产，向医药领域转型。同步推进 10 亿元定增融资，用于医药业务拓展。
牛散联合布局：股权拍卖中，魏巍（专业ST投资者）受让2.56%、卢闯（国资背景）受让3.30%、冯俊伟（国资背景）受让1.10%，三人合计持股6.96%，形成“专业牛散+国资力量”的联合格局
立案调查尚未结案:2025年9月5日，公司及原实控人尹洪卫因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，至今未结案。
三、预计摘帽时间
2026年下半年（最可能为8-10月） 资产注入计划将在子公司司法重整完成后分阶段实施，预计2026 年 1-3 月迎来实质性突破，2026 年上半年完成主要资产注入。
03、ST金鸿
一、被ST原因
连续三年扣非净利润为负（2018-2020年），且2020年审计报告显示持续经营能力存在不确定性。
债务违约："15金鸿债"、"16中票"等债券未能如期偿付，部分资产被冻结
二、摘帽方案及进展
实控人变更：2023 年 12 月 19 日山西坤杰能源科技以2.61亿元通过司法拍卖获得20.71%股份，实控人由陈义和变更为徐博（山西资本圈知名企业家，省政协委员），新实控人背景雄厚，在AI、新能源等领域有布局，为公司转型提供支持。
债务重组：2025年12月10日公告：以分期支付3600万元的方式，换取债权人山东金资对9000万元本金及2025年全年利息的担保责任豁免
股权纠纷：沙河金通股权转让二审判决已生效，正在办理工商变更登记，预计 2026 年 1 月底前完成，将彻底消除内控重大缺陷。
三、预计摘帽时间
2026年4-5月可申请撤销其他风险警示
04、ST京蓝
一、被ST原因
2025年8月15日收到处罚决定书：2022年末净资产为负值（-5.06亿元），持续经营能力存在不确定性，多家银行账户被冻结，无法正常开展业务；子公司中科鼎实在"苏化1号"项目中，通过虚假投入成本方式虚增2020年收入1.63亿元、成本9654万元，导致年报虚假记载。
二、摘帽方案及进展
破产重整：通过资本公积金转增股票，引入战略投资者云南佳骏靶材科技（出资8亿元）；承诺2024-2026年扣非净利润不低于3000/4000/6000万元 ，2024年业绩未达标，云南佳骏需支付业绩补偿款5208.51万元，截至2025年12月仅支付600万元（完成11.5%），仍有4608.51万元缺口 。
资产注入：2025年12月25日公告启动收购实控人马黎阳旗下鑫联环保科技股份有限公司，该资产为固危废资源化利用领域优质资产。
三、预计摘帽时间
预计2026年8月15日后可申请撤销其他风险警示（结案1年后）
05、ST西发
一、被ST原因
2024年12月9日收到处罚决定书：2016-2022年未披露关联方资金占用累计约3.4亿元、2018年财报虚假记载，虚构预付款和其他应收款、未按规定披露控股子公司担保及资产受限情况、未如实披露实控人变更信息。
二、摘帽方案及进展
资金占用问题已解决：
2021年通过债权转让方式解决原控股股东天易隆兴占用的737万元
2025年9月盛邦控股以1.5亿元债权抵偿，重整投资人代偿1.81亿元解决3.31亿元。
重整核心方案：
24家投资人（1家产业+23家财务）合计出资22.94亿元参与重整 （目前市值才27亿）
2025 年 12 月 12 日，公司与 24 家投资人正式签署《重整投资协议》，投资款已到账10.32 亿元（45%）
预留重整款约 8 亿元收购嘉士伯国际持有的拉萨啤酒50%股权（公司目前已持有50%）
三、预计摘帽时间
预计2026年6月30日后可申请撤销其他风险警示（结案1年+重整完成）
06、ST宏达
一、被ST原因
连续三年扣非净利润为负+持续经营能力不确定：2022-2024年扣非净利润孰低者均为负值，2024年审计报告显示公司持续经营能力存在重大不确定性
二、摘帽方案及进展
实控人变更：25年9月原控股股东江苏伟伦将22.52%股份转让给朱恩伟（原实控人），实现同一控制下股权调整。
重点推进：优化高温硅橡胶产品结构，拓展新能源、医疗领域应用；压缩非核心业务，降低运营成本，提升盈利能力
三、预计摘帽时间
摘帽时间取决于2025年年报审计结果，乐观预计2026年4月发布年报后可申请摘帽
07、ST易事特
一、被ST原因
2024年12月31日收到处罚决定书：2017-2021年通过虚假贸易、融资性代采和数据中心集成业务，五年累计虚增营业收入40.74亿元，虚增成本35.25亿元。
二、摘帽方案及进展
业务转型：聚焦新能源+储能双轮驱动，2024年储能业务规模突破6.5GW·h
实控人变更：2025年12月8日荆江实业以24.37亿元受让18.66%股份（5.61元/股）、东方集团放弃31.01%股份表决权（期限5年）
变更后：荆州市国资委将成为公司实控人，荆江实业为控股股东
三、预计摘帽时间
2025年12月31日后具备申请摘帽条件（结案1年后）
08、ST浩丰
一、被ST原因
2024年11月6日收到处罚决定书：2020年虚增当年营业收入7312.85万元（占当年营收11.43%）
二、摘帽方案及进展
2025年10月9日完成15.0046% 股份过户，10.88 元 / 股，控股股东变更为至芯网络，新实控人旗下关联方为安徽卓智科技。新实控人计划推动公司向半导体/AI算力方向转型，已成立全资子公司布局集成电路设计；
三、预计摘帽时间
2025年11月8日后具备申请条件（结案后1年），预计2026年年报后申请摘帽。
09、ST智云
一、被ST原因
2025 年 3 月 14 日收到处罚：2022年，原控股子公司九天中创虚假确认与江西米赞科技的销售收入5,973.45万元（占公司同期营收13.27%）、利润2,411.23万元。
二、摘帽方案及进展
公司已完成整改
股权变更：师利全将所持8.56%股份表决权委托给慧达富能，慧达富能受让谭永良持有的5.03%股份，并与受让宋长江5.03%股份的姚拥军签署一致行动协议。
交易完成后，慧达富能将控制18.61%表决权，成为控股股东。公司为通信射频与军工电子的隐形冠军，涉及6G通信、毫米波雷达等新兴产业资产。
三、预计摘帽时间
2026年3月14日具备申请摘帽条件（结案1年后）
10、ST朗源
一、被ST原因
2025年4月28日收到处罚决定书：2018年12月收购广东优世51%股权，2019年该子公司为完成业绩承诺，通过签订无商业实质合同、虚构第三方业务虚增营收5,250.69万元（占原披露9.03%）、利润1,816.60万元（占28.74%）
二、摘帽方案及进展
已对违规事项进行财务报表追溯重述
股权变更：2024年4月原控股股东新疆尚龙及王贵美将23.95%股份表决权委托给杭州东方行知，赵征成为实控人；东方行知与新东方创始人俞敏洪存在间接关联，为"新东方系"资本平台。
三、预计摘帽时间
2026年4月25日具备申请摘帽条件（结案满一年）
11、ST开元
一、被ST原因
连续三年(2021-2023)扣非净利润为负，且2023年审计报告被出具保留意见，表明公司持续经营能力存在重大不确定性。
二、摘帽方案及进展
2024年12月，重整投资人嘉道功程无偿捐赠2.3亿元现金，并收购5799.4万元应收账款 ；转让部分债权，对价5799.4万元。
2025年6月28日：法院准许预重整申请，但尚未正式进入重整程序
2025年11月：确定嘉道功程为重整投资人，签署《重整投资协议》； 重整后，嘉道功程将获得约29.99%股份，龚虹嘉(海康威视联合创始人)入主，将带来资金与资源，助力职业教育业务发展 。
三、预计摘帽时间
预计2026年6月可申请摘帽，主要取决重整完成时间。
12、ST 东时
一、被ST原因
2025年3月21日收到处罚决定书：因控股股东及其关联方非经营性资金占用余额达3.87亿元未清偿，且未按规定披露关联交易。
二、摘帽方案及进展
2025年8月18日全额清偿3.87亿元（重整投资人代偿+债权购买组合）
重整进展：08月15日与 11 家重整投资人签署《重整投资协议》，投资总额6.7 亿元。产业投资方为北京帝测科技，在地理信息、数字孪生、低空经济领域拥有 20 余年经验。原实控人：徐雄（因操纵市场罪一审被判六年六个月，罚金1.7亿元）。
新晋二股东登途控股 (网约车龙头)持股11.48%，成本约3元/股
最新动态：2025年12月推进智慧驾培+低空经济业务布局，大兴国资（重整财务投资人之一）提供资金与资源支持
三、摘帽时间
2026年3月21日具备申请摘帽条件（结案满一年）
13、ST通脉
一、被ST原因
2023年度财务报告被出具无法表示意见的审计报告
2024年10月24日法院裁定受理公司重整
二、摘帽方案及进展
2024年12月10日：长春中院裁定批准重整计划，重整投资人金正建科有条件受让约52.98%的转增股票（整体股份22.50%），+财务投资人总投资款8.36亿元
2024年12月30日：长春中院裁定确认重整计划执行完毕
剩余其他风险警示原因：未披露2024年度内部控制审计报告，预计与25年一同披露
主业：继续聚焦通信工程服务、通信网络维护等优势业务，巩固市场地位；依托金正集团资源，拓展智慧城市、数字经济等新业务领域
三、预计摘帽时间
2025 年年报后具备申请摘帽条件
14、ST中珠
一、被ST原因
中珠集团及其关联方累计占用公司资金5.68亿元（截至2023年末），中珠集团已资不抵债，资产被查封冻结，无实际还款能力。已计提坏账准备3.28亿元，占比约58%，降低潜在损失风险
持续经营能力存疑：连续多年亏损，2024年扣非净利润-6.24亿元，累计亏损近20亿
二、摘帽方案及进展
司法追偿：对中珠集团提起诉讼，2025年8月14日达成和解协议，要求8月25日前偿还3.07亿元。截至2025年12月，对方未履行还款义务，已启动强制执行程序
加速处置低效资产（如北京忠诚肿瘤医院已于2025年3月停业）
聚焦大健康产业，2025年营收达5.21亿元，超过摘帽最低营收门槛
2025.11.23深商集团以3,000万元将朗地科技(第一大股东)100%股权转让给步步高投资步步高投资间接控制19.08%股份（约3.8亿股）
2025.11.11云鹰资本和郑子贤将10.38%股份转让给梅花投资
三、预计摘帽时间
主要取决于资金占用问题，预计在2026年上半年通过司法程序才有实质性进展。
15、ST通葡
一、被ST原因
2017年1月，原实控人尹兵未经公司决策程序，为大连嘉得商贸2亿元贷款提供连带责任担保；2023年5月16日，大连仲裁委裁决担保无效，但公司需在大连嘉得不能清偿部分的20%范围内承担赔偿责任（约7,000万元）
二、摘帽方案及进展
针对违规担保问题：
法律途径：起诉原实控人尹兵，要求其承担全部赔偿责任，已进入二审
财务处理：对预计承担的赔偿责任全额计提预计负债，不影响当期损益
内控整改：全面修订公司治理制度，完善印章管理和决策流程，内控审计已获无保留意见
2021年3月，原实控人尹兵转让控制权，吴玉华通过股权受让+投票权委托+定增认购方式获得公司29.34%表决权
公司持续聚焦葡萄酒主业，2025年第三季度营收4.92亿元（同比-16.03%）。
三、预计摘帽时间
摘帽核心障碍是违规担保责任，预计2026年一季度诉讼会有进展及结论。
16、ST 华鹏
一、被ST原因
连续三年扣非净利润为负：2022-2024年扣除非经常性损益后净利润均为负值；
持续经营能力存疑：2024年年报审计报告被出具“包含与持续经营相关的重大不确定性段的无保留意见”，核心问题是资产负债率高达97.47%、逾期债务本息超8.77亿元（本金7.91亿元+利息/违约金0.86亿元），且累计未分配利润为-9亿元。
二、摘帽方案及进展
与山东发展（二股东关联方）的仲裁案已结案，诉求追回14.7亿元资产收购款+占用资金，全部被驳回。该裁决对公司财务状况和债务重组产生重大负面影响，加剧了公司资金链压力。
2022年10月海科控股受让股权成为控股股东，实控人由山东省国资委变更为杨晓宏；
重整预期待明确：债务持续恶化，公司可能启动破产重整
三、预计摘帽时间
债务/经营问题未实质改善，如2025年净资产为负，则需等待2026年完成资产处置/重整，最快2027年4月年报后申请摘帽。
17、ST明诚
一、被ST原因
2020 年，为关联方当代投资6.6 亿元、雨石矿业 12 亿元借款违规提供担保
少计提商誉减值 2.13 亿元
2024 年 2 月 23 日：收到湖北证监局《行政处罚事先告知书》，但截至2025年12月仍未收到正式处罚决定书 。
二、摘帽方案及进展
启动时间：2023年1月3日，武汉中院裁定启动预重整程序
湖北联投：以0.98元/股认购4.08亿股，成为第一大股东，实际控制人变更为湖北省国资委
战略转型：构建"文化+运营"双轮驱动模式，聚焦文化产业和城市运营服务
三、预计摘帽时间
预计2026 年上半年可能收到正式行政处罚决定书
18、ST 华闻
一、被ST的核心原因
2025年4月22日收到处罚决定书：因2021-2022年虚增营收累计4.22亿元（占当期营收15.86%-23.62%）。2022-2024年扣非净利连续为负，且2024年年报审计报告显示“持续经营能力存在不确定性”。
二、摘帽方案及进展
2024年4月已完成2021-2022年财务差错更正；
2025年5月，海南联合资产管理公司、海南省国有资本运营公司作为产业投资人，已签署《(预)重整投资协议》，以6.1亿元受让5亿股转增股份；
海南国资通过“海南联合+海南联瀚+海南国资运营”形成一致行动人，重整完成后将控股公司。
重整核心动作：债务豁免（预计化解30亿元债务）+海南国资注入文旅资产（如海南旅投旗下免税、景区资源），目标是2026年Q1完成重整计划执行。
三、预计摘帽时间
结合“行政处罚满12个月+重整完成+年报合规”条件，预期2026年4-5月具备申请摘帽条件
19、ST 华扬
一、被ST的核心原因
2025年9月10日，收到处罚决定书：2021年实控人苏同占用资金1.81亿元（2023年底已收回）；对部分应收账款少计提坏账准备，导致2021年、2022年年报分别虚增利润总额1732.96万元、6939.31万元，占当期利润比例6.72%、10.31%。
二、摘帽方案及进展（含实控人、重组等）
公司已于2025年7月完成2021-2022年财务报表的会计差错更正与追溯调整；
2025年2月，湘江集团通过司法拍卖累计持股18.81%，并提名董事会多数席位，原实控人苏同退出管理层；国资提供10亿元融资担保、银行授信，缓解了公司资金压力。
与湘江集团合资设立文旅运营公司（持股51%），注入巴溪洲景区等文旅资产，承接3亿元文旅营销协议；
布局“AI+营销”，推出“华扬营销大脑”工具链，降本增效（AI替代70%广告素材拍摄，成本降60%）。
三、预计摘帽时间
2026年9月10日具备申请摘帽条件（结案满一年）
20、ST加加
一、被ST原因
2023年度内部控制审计报告被出具否定意见：关联方交易内控失效，与宁夏可可美、宁夏玉蜜等关联企业存在非经营性资金占用，累计形成代加工损失6,706.22万元
二、摘帽方案及进展
东方资产作为主要债权人，累计投入超49 亿元
东方资产(第一大股东，持股24.37%)、卓越投资(第二大股东，持股19.55%)及其他股东持股分散，无任何单一股东能控制董事会或股东大会
积极向关联方追讨赔偿款，已多次发出《催款函》
三、预计摘帽时间
取决于宁夏可可美、宁夏玉蜜破产清算进展(已被法院裁定破产)及公司债权申报及赔偿款收回情况
21、ST联合
一、被ST原因：
2025年3月21日收到处罚决定书：2019年收到子公司新线中视业绩补偿款642.43万元，错误计入2020年财务报表，导致2019年少计资产和利润各642.43万元（占当年披露利润总额绝对值3.55%），2020年多计同样金额
二、摘帽方案及进展
以发行股份+支付现金方式购买江西迈通、润田投资、金开资本持有的润田实业100%股份，交易价格约30.09亿元 ，润田矿泉水。截至2025年12月26日处于上交所审核+证监会注册阶段
江西省国资委通过江西迈通、江旅集团及南昌江旅间接控制ST联合39.41%股份
三、预计摘帽时间
2026年3月21日具备申请摘帽条件（结案满一年）+重组方案证监会批复
22、ST路通
一、被ST原因
2022 年 12 月 29 日收到处罚决定书：2021年9月至2022年7月期间，原实控人林竹累计占用公司资金1.56亿元。
二、摘帽方案及进展
截至2025年7月31日，已归还资金1.471亿元，剩余869.36万元本金及利息未归还（吴世春已代偿）；公司已对剩余未归还资金提起诉讼，法院已立案审理
2025年3月，梅花创投创始合伙人吴世春通过司法拍卖获得公司7.44%股份，成为第一大股东，后通过增持将持股比例提升至10.46%。
截至2025年12月，吴世春已实际控制公司董事会和经营管理层，但公司尚未发布正式公告确认实控人变更
三、预计摘帽时间
截至 2025 年 12 月 27 日资金占用已全额清零（吴世春代偿）。预计最快2026 年 1 月底 - 2 月申请摘帽
23、ST瑞和
一、被ST原因
连续三年亏损：2022-2024年扣非净利润均为负值（分别为-1.02亿元、-4.47亿元、-2.55亿元）
持续经营能力存疑：2024年审计报告明确强调"持续经营能力存在重大不确定性"
二、摘帽方案及进展
公司主营建筑装饰工程（占比 82.83%）与光伏业务（占比 12.84%），亏损严重，2025 年 7 月进入预重整阶段，目前已完成债权申报，正推进审计评估与战投招募，预计 2026 年 1 月前需提交重整计划、招募投资人
三、预计摘帽时间
取决于重整完成时间，预计摘帽时间：2027年上半年具备申请摘帽条件
24、ST人福
一、被ST原因
2025年12月12日收到处罚事先告知书：2020-2022年3月，原控股股东当代集团累计非经营性占用人福医药资金127.85亿元（占当时净资产的17.58%）；2020-2022年半年报累计虚增净利润3.06亿元，其中2021年虚增利润占当年披露利润的147.2%
二、摘帽方案及进展
原控股股东当代集团已全额归还127.85亿元占用资金及利息
招商局集团通过司法重整 + 二级市场增持 + 表决权委托三重路径，于 2025 年 7-8 月正式完成对人福医药的控股，总投资约140 亿元，将其定位为集团生命科技核心平台。
三、摘帽时间
需在收到正式《行政处罚决定书》满12个月后才可申请摘帽。目前仅收到《行政处罚事先告知书》，尚未收到正式决定书
25、ST起步
一、被ST原因
2018-2020 年上半年累计虚增营收 3.6 亿元，虚增利润总额 1.29 亿元，构成欺诈发行。2025 年 9 月，前董事长章利民等 6 人被判处有期徒刑并处罚金（一审判决）
持续经营能力存在重大不确定性：北京亚泰所对 2023 年度财务报告指出 "公司持续经营能力存在重大不确定性"。
二、摘帽方案及进展
2021年12月，原控股股东香港起步国际（章利民控制）以10.4亿元向湖州鸿煜转让29%股份，陈丽红成为新实控人。陈丽红背景：湖州织里潘阿祥家族（阿祥集团）成员，当地知名企业家
2024年12月捐赠1亿元现金，帮助公司避免净资产为负
2025年11月赠佛山鹏昌80%股权，对应广西天成铝业51%股权
三、摘帽时间
公司于2025年4月30日向上交所提交摘帽申请，目前处于"补充材料阶段" 。摘帽核心障碍是持续经营能力问题，需2025年财报证明盈利能力恢复。
26、ST纳川
一、被ST原因
内部控制失效：2024年度被出具否定意见的内部控制审计报告
2024年度财务报告被出具保留意见，明确"持续经营能力存在重大不确定性"，2022-2024年连续三年净利润为负值（累计亏损超12.4亿元）。
二、摘帽方案及进展
2025年3月19日：泉州中院启动预重整，指定清算组为临时管理人
2025年6月11-12日：确定泉发联合体（泉州国资背景）为产业投资人，签署投资协议，泉发联合体以1.25元/股认购约3.95亿股，总投资4.95亿元，获得控制权
核心承诺：泉发联合体须在2026年1月31日前完成9亿元资本公积金创设（通过债务豁免或现金捐赠），用于改善财务结构
三、预计摘帽时间
泉州国资入场+资本公积创设+债务重组将解决核心问题，预计2026年上半年有望具备摘帽条件，实控人变更为泉州市国资委。
27、ST赛为
一、被ST原因
2022-2024年净利润：-2.26亿元、-1.61亿元、-5.07亿元
2024年审计报告：带"持续经营重大不确定性"段落的保留意见，资产负债率：90.21%（2024年末），严重资不抵债。
二、摘帽方案及进展
2025年7月23日：法院正式启动预重整
截至2025年12月16日：尚未公布具体方案和重整投资人
三、预计摘帽时间
预重整+正式重整周期通常需6-12个月，预计2026年中完成重整。重整后需至少一个完整会计年度（2026年）实现盈利，消除"持续经营不确定性"，预计2027年上半年具备申请摘帽条件。
以上都是路边社消息，如有雷同，也不太可能