$志高机械(BJ920101)$ 其看似稳健的业绩增长实则依赖于单一且存疑的海外大客户，财务数据反映出收入质量不佳和资产效率低下的基本面问题，而治理结构的瑕疵和募投项目的随意性则可能进一步放大这些风险。一旦海外大客户“爆雷”或业绩无法兑现，当前较高的估值，将面临巨大的回调压力。