外国股票如何在美股不挂牌就交易，现场教学版：

外国股票即使不挂牌，不向SEC申报信息，也可以在美股交易，但是是在场外市场（OTC市场），比如粉单市场（pink sheet market），之所以叫粉单，据说是因为当时股票报价都是写在一个粉花花的传单上往外传达。

一般分为两种机制，ADR和ORD：

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ADR是由美国存托银行发行的凭证，代表非美国公司的股票，允许投资者以美元在美国市场交易。其在OTC市场的运作流程如下：

发行流程：

步骤1：美国银行在境外市场购买外国公司股票（即基础股份）；

步骤2：银行发行ADR，每份ADR对应一定数量的基础股票（如1份ADR=10股普通股）；

步骤3：ADR在OTC市场（如OTCQX、OTCQB）以美元交易，投资者通过券商买卖。

交易特点：

流动性较低：相比交易所上市的ADR，OTC市场的ADR交易量较小，买卖价差可能较大。

费用：投资者需支付ADR托管费（每股$0.01–$0.05），由存托银行按季或年收取。

股息处理：银行将外币股息转换为美元后分配给ADR持有者。

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ORD指直接在境外交易所上市的外国公司股票，通过OTC市场以美元交易：

交易方式：

投资者通过美国券商下单，券商将订单转至境外市场执行，或通过OTC做市商撮合交易。以美元计价结算，但实际对应境外交易所的股票。

核心特点：

流动性风险：交易量通常较低，价格可能与原市场存在偏差。

交易单位：最小可交易1股，但做市商常以100股为单位打包交易，碎股（非100倍数）成交较慢。

费用：无托管费，但可能产生较高汇兑成本或券商手续费、

适用场景：

无ADR计划的外国公司股票。

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一般ORD代码F结尾，ADR代码Y结尾，个么在泡泡玛特身上，就体现为：

ADR是这个：$POP MRT INTR DRC(PMRTY)$ ，1ADR=1港股普通股

ORD是这个：$POP MRT INTL ORD(POPMF)$ 1 ORD=1港股普通股

目前美元/港币 汇率是7.85，可以自行计算价差。最大的问题就是没流动性，成交量很小。所以只能用来测测水温，也就是小散户在里面发表发表观点，机构一般不能投资场外市场，所以不代表大型机构的定价意向。