陈达美股投资
· 上海
小米财报简单看一下。
亮点之一是净利润史高，手机毛利下降但出货量稳，份额稳居全球第三。手机都不太行苹果也不行，这次利润贡献主要是大家电带动 IoT 收入，以及互联网业务稳健成长。这个我在前瞻里说了，就不重复了，基本符合我的预期。
汽车毛利率环比边际改善。2Q25 汽车交付量8.13 万台，ASP （单位售价） 25.37 万（我预计24万，beat），尤其毛利率环比提升3.27啪到 26.4%（这个也beat，比较要点赞，其实造车业务毛利能保持这个水平，最后是不可能会亏钱的（现在财报上“亏钱”的状态，你懂的）。目前这个margin主要是两个原因，1是规模提升带来的单位成本下降；二是Ultra 交付增加。下半年御妻上来，这一块可以继续看好。虽然我对电动车的生意不太喜欢，但小米汽车订单交付带来的利润弹性，这点我还是看好的。小米是真正能做到车到家的公司，而不是某些号称车是家的公司。
估值而言，毛估估下，目前股价对应2025年净利润（预测）27x，2026年净利润（预测）18X。小米业绩持续提升，那好像股价也没那么贵咯。
买小米也可以考虑ETF的，不是非要单吊。市场上“含米量”最高的ETF之一，$港股互联网ETF(SH513770)$ ，第一重仓股是小米。而我，个股方面，也没什么小米的股票，我对小米的爱都在指数里，都在恒科里。