阿里财报：超预期还是要看CapEx和AI

阿里在众多发布财报的方式里面，选择了流量最大的一种发法。

不过虽然一边是宝马雕车香满路，我却独爱“雪苇寒塘影过舟”。大家都爱看闪购与外卖的喧嚣，我不忘初心只求阿里云和AI保持强劲增长+预期，这块业务是我的心头最好。还是那句话，你很难靠电商去拉估值；而阿里云作为国内云计算一哥，吃着算力增长红利，拉估值还得靠他。

万人丛中一握手，使我衣袖三年香。

（你们看盘前也是电话会进行了到阿里云环节，股价噌涨。）

本文跟踪一下阿里 3800亿花得如何，以及阿里云的阶段性进展。增长数字财报上都有：Q2阿里云收入同比增长26%（增长主要来自公共云收入），创三年最高值；AI相关产品收入连续8个季度实现三位数同比增长，AI收入占外部商业化收入的比例已超过20%。

Q2 用于AI+云的CapEx为386亿元，创历史新高 （Q1 的250亿未达预期，然后管理层维持3800亿投入指引，我当时认为Q2 CapEx乐观点可以看