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奇富科技3Q25财报解读：为什么我底部加仓

奇富是互金龙头，而整个行业由于政策风险，哀鸿遍野，作为一个曾经给我带来丰厚投资收益的行业，点评奇富财报就是点评行业。

1. 房间里的大象

首先，无可避免地要address the elephant in the room——近期股价下跌，所谓房间里的大象是什么？是贷款风险的提升，而贷款风险提升的核心原因是， 4月金管局的 《助贷新规》，导致高定价的贷款供给收缩，导致所谓“抽贷”，引发贷款风险上涨。而风险上涨，导致拨备提升，利润下行。逻辑就是如此。

那么这个行业是不是就不能投资了？我倒是认为长期看，《助贷新规》其实不是坏事，有助于重塑行业格局，出清不合规、小体量平台，市场整体需求不会凭空消失，最后最受益的反而是头部大平台。

这不是我在YY，因为这个逻辑历史上已经发生过一次。助贷新规跟前几年的整顿互