卡夫亨氏分拆：从“规模迷思”到“聚焦求生”—— 一份深度解析与投资者指南

卡夫亨氏（Kraft Heinz）宣布分拆为两家独立上市公司，这一决定标志着其由“股神”巴菲特（Warren Buffett）与3G资本主导的、旨在通过规模化和成本削减实现增长的十年“世纪合并”战略的终结。这是一项纠正性举措，旨在解决合并后因消费者偏好变迁和内部创新停滞所导致的长期业绩困境。公司的战略逻辑已从追求“大而全”转向“专而精”。分拆将创造出两个业务模式清晰、增长路径独立的新实体：专注于全球调味品及高增长品类的“全球味觉提升公司”（Global Taste Elevation Co.），以及主攻北美传统杂货市场并提供稳定现金流的“北美杂货公司”（North American Grocery Co.）。

尽管分拆消息公布后股价反应平淡，但分析师普遍认为此举具有显著的“价值释放”（Value Unlock）潜力。通过分部估值法，理论上两个新实体的总市值有望较当前市值提升30%至50%。