再聊聊商航卫星这部分的一些思考

元旦假期主要想了想这方面的问题，手伤了前些天不好写文。

先说说之前长文关于地面终端没聊的一些思考。当时把逻辑贯通聚焦到信维上之后，提了一嘴射频芯片如卓胜微之流也可能被资金选择，结果它们选的挺快，第二天就拉了。。。跌的透拉的就是容易。

射频这部分，从星链梳理会挖到意法半导体，其生产的硅锗BiCMOS射频芯片是星链卫星的供货主力，再往上挖则是英飞凌的硅锗晶体，最终只能挖到云南锗业提供的锗原料，附加值就很低了。

要顺着星链挖是为了看清技术选择，不然对外行来说，做射频的那么多，哪个逻辑正宗看不明白，如果能找出信维这种直接在供应链上的，就更好了。结果这方面是没有的，那么只能横向比较，但这时就发现了，意法的硅锗芯片是一种硅基半导体上研发的技术，兼顾了低成本和高性能，非常好地适配卫星通信所需；而国内公司技术是不行的，无论生产、测试，很多都是针对功率半导体的，这源于国内新能源浪潮的发展，产业自然往这边倾斜，所以在卫星通信领域，能把成本和性能结合的这么好、这么合适的，我是没找到能对标的公司，只能看到中芯国际等大厂有在做这方面。

所以后续这方面的思考可能得更深入才能找到一些有爆发力的机会，也可能找不到，只能配合资金大面积地炒炒概念。

回到这篇主题，关于卫星这部分。

其实这两天行情的走向已经展现了资金在这方面的选择，重点的票比如中国卫通、航天环宇。

先理清一下卫星这部分演绎的路径。对于炒作而言，一上来肯定是根据卫星本身的增量来选，那么制造环节价值量最高的无疑就是载荷概念股，比如铖昌。深究下去铖昌其实也不好算，和意法对着搜搜就明白了。但概念正、标的唯一，这种问题就不会妨碍主升期的个股走势。而当整个商航的关注点都偏向卫星通信组网时，容量龙头中国卫星就要走中军，概念上它包含卫星制造到组网运营的全部环节，各个相关方面如雷达等也会找出细分龙头。

而在这些都演绎了以后呢，如果继续深入聚焦，真正去挖掘卫星方面的最大增量逻辑，怎么考虑？

先把前面说到的部分想透一点。

从卫星制造来说，本身的量是可以预期的，比较好的一点在于版本迭代，星链目前发射了1万颗左右，而已经退役了1000多颗，有的是升级换代，有的是由于太阳磁暴等太空中的自然灾害损毁，也有的是历经太空垃圾的碰撞慢慢积累损伤至退役。目前预期是5年全部换一次，那么即使按规划布局完成了，后续每年也还是有需求量的，所以制造端倒不是单笔的买卖，是个长期要维护的供应链。

从卫星通信组网来说，是不好算的，只有概念股好炒。因为真正落地运营时，哪些公司来运营？运营费怎么算？都不好说。并且，卫星通信的需求其实在上篇长文说清了，最硬的就是自然灾害时求救，对日常来言，肯定都还是用地面通信，便宜又高速，马斯克自己公开发言也没提过替代这种想法，因为是不可能的，只说做互补。所以卫星通信组网，真正硬的增长，就在于0-1全增加卫星通信功能这一部分，后续的日常使用什么的，暂时考虑不到。

所以在这些考量之上，就回到前面说的更好的增量逻辑去哪找？

思路源头是刚刚提的太空垃圾的碰撞。

之前有新闻，spacex有卫星和中国空间站发生过了两次危险抵近、紧急避险，说明低轨卫星运行管理不足这些问题。

在目前抢占轨道的状态下，卫星的运行是有点粗放的，但只会越来越严格。以卫星、太空碎片等天体的运行速度，几厘米的碎片撞到卫星就能损毁。目前卫星的制造在销毁问题上，主要方案是再入大气层烧毁，即当卫星已经不太行了，就点燃预留的推进剂让它重新进入大气层，在这个过程中烧毁绝大部分，少量残留沿预设轨道坠入预设的地面的太空垃圾坠毁点。

这就是卫星完整生命周期下最核心的设计考量，通信功能那些是建立在这之上的，如果送上去不考虑损毁回收问题，那你可以想象一下未来随时有陨石坠落到头顶的场景。

这个基础上才有了一系列设计，比如要用到易烧蚀材料作为外层和骨架，而核心部分上面要包裹绝热控温材料，这是为了能使卫星在烧毁坠落过程中按步骤进行，否则一进大气层就把发动机、方向控制等部件烧坏了，那即使外面烧完了，残留的没按预设方向坠落、跑到城市里去了也是弥天大祸；另外如卫星上难烧毁的金属材料部件单个不>2kg，更多使用易烧蚀材料；还有冗余设计等，比如预留三套同功能的部件，这样在几年的运行中，即使被碎片击坏一个，还有备用。

这些方面围绕的基础点，还是碰撞本身。

可以想见，当未来卫星发射上去越来越多，如果不能严防碰撞过程，那后面的有序坠毁都是空谈，撞一次碎出来的垃圾产生的新危险是几何倍数增长的，一个碎片就要乘以已有的全部航天器算一遍。

所以核心是对天体运行的监测，这是保持卫星正常运行的基础。

不是指每个卫星配的雷达之类的，那部分还是和卫星1:1，而是地面上对所有天体运动常年累月的监测、计算，这个常态化的、超高计算量的过程所需要的设备能力，应当是未来卫星环节一个最大的增量。

了解一下这个环节的进行方式，会明白为啥不在于卫星和地面站的监测设备，而在于数据处理的设备上。

监测过程主要通过地面上的雷达+光学扫描、结合航天器上的监测设备一起完成，雷达粗放扫描具体存在的天体，光学扫描确定天体的形状等精确信息，卫星等航天器上的设备再补足一些数据，这就能覆盖大部分可能的碰撞体，其余的，就硬扛，扛不住了主动按预设损毁。

所以很容易想到，卫星上的设备是1:1的，地面站更是用少量扫描站覆盖全域即可，真正在卫星增量上还能按指数级增长的，是数据。

监测天体运动，需要分秒不断的运行，尤其到组网数量大了之后，因为天体运行速度太快，断一秒几十公里出去了；还需要长期稳定的扫描和计算能力，因为雷达、光学扫描结果在不同的环境温度等条件下，会有波动，影响精准性（本身就隔那么老远，精准度要求会很高）。

脑海中已经有画面了，几万颗卫星在天上转，还有茫茫多的太空碎片，偶尔碰一下又多了一堆，偶尔来个太阳磁暴等自然灾害再影响一下，然后时刻保持监测这一切的运行，计算轨道的变化。。。和信维那个逻辑很像，这是一个指数级爆发增长后，还会常年维持的新需求，所以一定有公司会从炒概念到未来真正受益于产业趋势的价值增长。

个股方面需要挖一挖，前面说的中国卫通、航天环宇已经体现出了一些倾向，商航炒了蛮久，近期资金除了轮动些后排，整体还是围绕在卫星通信大概念上做文章，怼的基本还是概念核心，个人感觉刚刚在监测这个具体方向上有所倾斜。如果没思路，可能现在这个行情已经看迷糊了。

从概念上，非常正宗的有一个票，但是是920的，星图测控，这就略尴尬了，中科星图旗下拆出来的，它的业务是真的聚焦在这个领域。具体的方面，比如稳定的电源管理、宽温Soc、适合的算力等等，初步会挖到复旦微电等公司。

具体注意的点，区分好天上和地上，分清是监测过程相关的、还是数据处理相关的，这两部分关系有所缠绕，但后者是关键。

2023年ai第一波炒的时候，核心是海天瑞声和科大讯飞。后来真正走产业趋势，硬件先行是易中天这些。当碰到一个大产业发展时，分清概念、价值等不同标的、阶段，饭会吃的更清楚些。

期待大家深入思考后的分享。