$法拉利(RACE)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $蔚来(NIO)$
如果你是蔚来，小鹏的股东，配置一部分法拉利（Ferrari，RACE），本质是用确定性的现金流，对冲新能源赛道的高波动风险。
法拉利股价近期从约 510 美元高点回落至 330 多美元，累计回调约 35%。这一下跌主要来自估值收缩、市场情绪和短期预期调整，而非公司基本面恶化。在全球高端制造与奢侈品龙头中，这样的回调并不多见。
从经营质量看，法拉利依然是制造业里的稀缺资产。2024 年营收约 67 亿欧元，净利润约 15 亿欧元，净利率超过 22%，EBITDA 利润率长期维持在 38%–40%。法拉利并不追求销量扩张，过去十年销量年化增长仅约 5%，但收入和利润增速显著高于销量，核心来自持续提价和产品结构升级，体现了极强的品牌定价权。
现金流是法拉利最被低估的优势。公司每年可产生 10 亿欧元以上的工业自由现金流，几乎不依赖外