探路者，和Keep一样同在北京的运动公司，单纯聊聊两家的业务重合与估值差，数据说话。
先看业务相似性：两家都是京城运动赛道玩家，核心都是对于运动人群的产品，服务闭环。
探路者主打户外服装、鞋履、装备，线下渠道与线上电商同步发展，覆盖徒步、露营等大众户外；
Keep以线上健身内容为入口，做会员、自有运动服饰/器材、线下空间，覆盖居家/健身房场景。表面一个偏户外实体、一个偏线上健身，本质都是赚运动人群的钱，用户高度重叠，业务逻辑殊途同归。
但看估值，差距就有点大了：
探路者当前PS≈7.16倍，市值111亿人民币；
Keep港股PS≈0.78倍，市值14.5亿人民币。
同样是北京运动公司，同样做运动产品+服务，Keep的PS只有探路者的1/9，市值仅为探路者的13%。论用户粘性、线上流量、付费会员、品牌年轻化，Keep不输；论营收体量，两家也在同一量级。探路者有户外渠道与供应链优势，Keep有线上流量与会员壁垒，商业模式高度相似，但估值差了一个数量级。
不是吹票，也不黑谁，单纯同赛道对标。
$KEEP(03650)$ $探路者(SZ300005)$