"化工ETF（516020）下跌1%，巨化股份领涨3.37%；长江证券分析：化工板块存在库存收益与涨价空间"
12月9日，截至11时36分，化工表现疲弱，中证细分化工产业主题指数下跌0.92%，成份股方面，巨化股份领涨3.37%，坤彩科技上涨3.2%，三美股份上涨1.66%。
热门ETF方面，化工ETF（516020）场内价格下跌1.0%，成交额达6230.03万元。
长江证券指出，上一轮6F从2020年中的7万开始上涨，2020年底散单价格达到10-12万；2021年8月底在碳酸锂温和上涨至10万的背景下，6F散单大幅上涨至42.5万；2021Q4-2022Q1碳酸锂暴涨至50万时，6F仅涨至59万，从剔除碳酸锂的口径看，6F加工费见顶是在2022年1月。
从企业报表更能反应龙头供应链价格、盈利情况，2021Q3-2022Q1报表反推价格低于散单报价，主要是头部供应链部分比例采取长单策略，因此在6F开始下跌时，企业报表价格维持高位到2022Q3。
上一轮铁锂正极加工费则于2021Q1开始上涨，到2021Q3约上涨0.5万，随后加速上涨至2022Q1，幅度约2万，随后稳定于高位，2023年起开始下跌；2021Q3的涨价叠加了磷酸铁前驱体上涨，幅度达到0.7-1万元，随后磷酸铁稳定于高位，2023年起开始下跌。
从企业报表看，2021Q1-2021Q3的散单加工费上涨，在龙头供应链体现不明显；2021Q3-2022Q1的报表盈利改善超出了加工费涨幅，与碳酸锂库存收益贡献有关。
上一轮负极石墨化价格在2021Q1有小幅上涨，到年中涨幅约0.3万元，2021H2明显加速，并持续至2022Q1，涨幅达到1万元，主要是能耗双控严格、地方限电影响了石墨化供给，出现实质短缺，2022Q3前石墨化维持紧平衡、价格高位，2022Q4开始下跌。
从负极上市公司报表看，2021Q1-2021Q3都没有实质的盈利改善，说明负极企业议价能力较弱，在成本上涨初期难以给电池厂传导。
2021H2石墨化大涨后，产业链盈利有所改善，与能耗双控影响供给扩张有关。
上一轮湿法隔膜在2021H1并未明显上涨，2021H2-2022H1有所上涨，幅度约为0.2-0.3元/平，后续价格高位维持至2023Q1，后开始下跌，湿法隔膜跌价开始的最晚，主要是设备依赖进口，存在订购周期，扩产时点滞后。
从隔膜上市公司报表看，龙头盈利自底部有所提升；二梯队在2021-2022年除了涨价外，有明显的成本改善，盈利改善更多。
如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。
图片及数据来源：沪深交易所、华宝基金、雪球、Wind等，截至2024年6月21日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。Wind数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2019年：25.1%；2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。