有色ETF华宝（159876）下跌9.39%铜陵有色领跌10%，银河证券：铜铝价格上涨开启业绩确定性增长
2月2日，截至13时54分，有色金属板块下探，中证有色金属指数下跌7.4%，成份股方面，华峰铝业上涨0.42%，雅化集团上涨0.24%，国城矿业上涨0.07%，铜陵有色领跌10.04%，白银有色下跌10.02%，恒邦股份下跌10.02%。
热门ETF方面，有色ETF华宝（159876）场内价格下跌9.39%，成交额达1.39亿元。
消息面上，沪铝期货市场出现大幅下跌，主力合约日内触及跌停板，报收23035元/吨，单日跌幅达到9.01%，反映出当前市场对铝价走势的悲观情绪。
中国银河指出，2025Q4主动权益类公募基金大幅增持A股有色金属行业，有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比上行至3.77%。
2025Q4美联储再次开启降息且每月购买400亿美元美债启动“变相QE”，美元流动性的进一步宽松叠加全球铜矿事故频发扰动供应加剧了铜精矿的供需紧缺，驱动铜价持续上涨。铜价上涨下，铜铝比价的扩大也使市场开始关注铝代铜的主题，并拉动同为工业金属品种的铝价的上涨。
在铜铝金属价格上涨，铜矿与电解铝上市公司业绩释放确定性高的情况下，2025Q4主动权益类公募基金增加了对A股铜铝板块的配置。此外，下游储能需求爆发拉动锂价底部回升上行，在锂行业上市公司有望迎来从底部向上的业绩拐点的情况下，主动权益类公募基金在2025Q4也增加了对A股锂板块的配置。
中国银河表示，美联储独立性动摇与美元流动性边际宽松，美国突袭委内瑞拉和威胁欧洲盟友格陵兰岛领土安全加剧地缘冲突与资源控制，以及资源供应端的刚性，使黄金白银铜铝等大宗商品价格上涨与这些有色品种行业业绩释放具有较高的确定性。
虽然2025Q4主动权益类公募基金对A股黄金、铜、铝板块的配置已处于近些年高位，但市场环境向好与行业景气向上或仍将使黄金、铜、铝行业迎来增量资金。此外，2025Q4储能需求旺盛使产业链上游碳酸锂行业出现供应缺口，库存去化驱动锂价上行。锂价走高使锂行业公司利润在2025Q4出现明显的好转，并有望在2026Q1进一步释放业绩。
公开资料显示，按照申万三级行业口径，截至三季度末，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝是前三大重仓行业，权重占比分别为21.4%、18.8%、15.5%，合计占比超55%，有望受益于黄金大涨行情，也有望受益于大宗商品上涨周期。
风险提示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。