东芯股份真的能左右砺算科技吗？

砺算科技的董事会由7名董事组成：其中创始股东方4人，东芯股份2人（兼任财务总监），其他股东方1人。

当年南京砺算成立上海砺算科技，就是把上海砺算科技当作一个融资平台，说明南京砺算的资本运作水平也不差。

一个绝对控制董事会创始股东方，拥有绝对技术控制权的国际团队。很难想象，这样一个创始人团队，会愿意被吸收合并进东芯股份，而不是选择单独上市？

2024年8月东芯股份以2亿元第一次入股砺算科技，2025年9月以2.11亿元第二次入股砺算科技，一共获得35.87%的股权。

2024年8月30日东芯股份收盘价17.58元，市值70.70亿元；2025年9月30日，东芯股份收盘价106.9元，市值472.8亿元。期间市值增长402.1亿元，东芯股份的控股股东还减持套现8.41亿元。

东芯股份以4.11亿元的对外投资，支撑起了402.1亿元的市值增长，控股股东还套现了8.41亿元，绝对爆赚！至于这次市值暴涨过程中还有哪方成功获利，有没有南京砺算的影子，不好说！

砺算科技新获得的5亿元股权融资。截至2025年7月首款显卡 7G100（Lisuan eXtreme系列）总预定量超过20万片，2025年9月排产，其中专业版将于今年四季度上市，消费级将于2026年一季度上市。可以看出来，一款产品的排产到上市最起码5-6个月时间，如果回款及时的话，一年资金周转也就是2次。

即便如此，对于砺算科技来说要在2026年大力拓展市场并继续投入研发，后续必然要继续融资10亿元以上！

据此判断明年3-5月极有可能是砺算科技的一次里程碑式的上市前重要融资，那时候进来的股东才是真正的看点。

如果明年那个时点砺算科技没有成功融资，那么它很有可能被东芯股份吸收合并；如果砺算科技在那个时点成功融资10亿元以上，那么单独IPO是必然选择！

如果砺算科技2026年5月完成销售额达到4-5亿元，届时它的估值将达到200亿元，融资10-20亿元很容易。而这个阶段，东芯股份已经很难继续吸收合并砺算科技了。因为即便是15%的砺算科技少数股东股权都已经达到30亿元，而东芯股份的净资产也仅有31亿元，仅仅这15%的股权吸收都会构成重大资产重组！也就是说，砺算科技的发展速度越快，东芯股份吸收合并的难度就越大；而砺算科技的创始股东方反向收购东芯股份的控制权因为东芯股份的大市值也不可能。所以砺算科技单独IPO就会成为各股东方最好的选择。

从这一点来看，到明年4-5月期间东芯股份的股价很难大幅增长。因为现在东芯股份的股价已经包含了估值接近1000亿元的砺算科技。而这只是一笔股权投资的标的估值！

所以我还是认为东芯股份在接下来的6个月内股价会在90-140元之间波动，除非东芯股份的存储芯片业务获得重大进展，但是我看不到这个希望。当然二级市场炒作只看主力的资金实力，但是博傻游戏也要天时地利人和吧。

大家都在格局砺算科技，对于东芯股份：格局还是投机？

（番外：看着这个35.87%的股权比例，让我想起了当年雅虎投资阿里巴巴。如今阿里巴巴已经4500亿美元市值，雅虎何在？）