$ASM 太平洋(00522)$
AI相关收入/增速与估值是否贵——给出结论与依据（基于公司披露与权威媒体）：
1) AI相关收入与增速（对应 ASMPT 的“先进封装 AP”业务）
2024 年：AP 收入约 US$5.05 亿、同比+23%，占集团收入比例 由 22% 提至近 30%；主要由 TCB 热压键合、SiP、Photonics 拉动，明确受 AI/HPC 需求驱动。
2025 年上半年：AP 占比进一步升至 ~39%（约 US$3.26 亿），管理层强调在 AI 客户群 中维持 TCB 领先，且上半年 订/出比>1、订单优于预期。
展望：公司测算 AP TAM 将自 2024 年 US$17.8 亿增至 2029 年 US$40.4 亿（CAGR ~18%）；行业侧亦预期 混合键合/HBM4 相关需求在 2025 下半年起加速。
解读：ASMPT 的“AI 暴露”主要体现在 AP