涨停系列313——乐通股份

涨停系列第三百十三期：涨停系列313——乐通股份

个股涨停系列，低位首板为主，兼顾其他

乐通股份（002319）2026年1月19日涨停原因分析

1. 基本面因素

传统油墨主业企稳向好，龙头地位稳固：公司是国内中高端凹印油墨龙头企业，专注食品、饮料、卷烟等包装印刷领域，2024 年油墨业务收入占比达 98.33%。2025 年前三季度实现营收 3.15 亿元，毛利率提升至 19.68%（同比 + 3.31 个百分点），核心得益于环保型油墨占比提升至 45%、产品结构优化和成本控制；第三季度单季实现净利润 246.8 万元（同比 + 140.54%），经营现金流净额 1605.11 万元（同比 + 54.08%），业绩实现显著减亏并呈现向好趋势。

双主业战略清晰，新能源转型进入关键期：公司通过参股大晟新能源（持股 12.5%）布局异质结（HJT）高效电池及组件项目，浙江安吉基地规划 4.8GW 产能，一期 1.2GW 电池 + 2.4GW 组件项目已与迈为股份签订设备采购合同，项目投产且实现销售收入后，控股股东将把所持股权平移至上市公司实现并表；同时推进钙钛矿 / HJT 叠层技术研发，与东方江峡等合作设立联合实验室，为中长期新能源业务增长奠定技术基础。

资产结构优化，财务压力逐步缓解：2024 年 11 月通过定向增发偿还大部分股权收购欠款，2025 年 1 月出售广告公司资产，有效减轻财务负担；2025 年前三季度货币资金增幅达 80.08%，经营现金流持续改善，部分抵消了历史债务带来的压力；全资子公司乐通新材料通过高新技术企业重新认定，可享受 15% 企业所得税优惠税率，进一步提升盈利能力。

区位与资源优势显著：注册地位于珠海，受益于横琴粤澳深度合作区税收优惠（符合条件企业减按 15% 征收企业所得税）、惠企新政等政策红利；作为珠海市重点制造业企业，在项目审批、资源对接方面享有区域优势；同时依托长三角光伏产业集群，为大晟新能源安吉项目提供良好的产业配套环境。

2. 消息面因素

热点概念共振，板块效应显著：当日公司同时属于光伏、异质结电池（HJT）、横琴新区三大热点概念，且三大板块同步走强 —— 光伏概念上涨 1.87%，异质结电池 HJT 概念上涨 0.99%，横琴新区概念上涨 1.08%；公司作为概念交集标的，获得市场高度关注，成为资金追逐的核心对象。

零碳工厂政策催化，环保与新能源双重受益：1 月 19 日，工信部等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，明确到 2030 年在多个重点行业推广零碳工厂模式；公司环保型油墨产品可满足零碳工厂包装印刷需求，而 HJT 高效光伏技术是零碳工厂绿电供应的核心方案，政策落地为公司双主业同时带来发展机遇。

新能源项目进展预期升温：市场传闻大晟新能源安吉 HJT 项目一期有望在 2026 年上半年投产，且股权并表程序将同步推进；同时公司在杭州设立新能源供应链平台参股公司，布局绿电交易与新能源供应链业务，进一步强化了市场对公司转型成功的预期。

机构调研关注，市场信心提升：2025 年 2 月公司接待 15 家机构调研（包括同花顺、浙江东方嘉富等），重点介绍了大晟新能源 HJT 项目进展与公司双主业战略规划；调研后多家机构发布研报，看好公司从传统油墨向新能源转型的潜力，提升了市场关注度与信心。

3. 资金面因素

主力资金强势净流入，特大单主导涨停：2026 年 1 月 19 日，主力资金净流入 2414.42 万元（占总成交额 17.56%），其中特大单净买入 2080.40 万元，主动买入特大单总额达 3611.06 万元；游资与散户资金分别净流出 784.53 万元和 1629.89 万元，筹码呈现从散户向主力集中的趋势，显示市场对公司转型价值的一致认可。

放量涨停封单稳固，承接力强劲：当日成交额 1.37 亿元，换手率 5.51%，较近期平均水平显著放大；13:03 首次触及涨停价 12.93 元后未开板，收盘封单金额达 9832.75 万元（占流通市值 3.8%），封单量充足，显示市场做多意愿强烈；主力平均成本处于相对低位，涨停后多数主力资金处于盈利状态，抛压较小。

估值具备修复空间，吸引力显著：涨停后市盈率 TTM 虽为负值（受短期业绩影响），但结合公司油墨主业企稳、新能源转型进入收获期、HJT 项目并表预期等因素，估值处于相对低位区间；光伏与异质结板块当日资金流入显著，公司作为细分领域转型标杆，成为资金重点关注的核心标的。

市场人气快速攀升，跟风资金入场：涨停当日公司股票人气排名显著上升，成为光伏与异质结板块的标杆标的；分时图显示涨停后封单稳定，无明显抛压，进一步吸引更多跟风资金关注，推动股价牢牢封死涨停。

4. 技术面因素

突破关键压力位，形成放量突破形态：2026 年 1 月 19 日，股价以 11.82 元开盘，快速冲高突破前期 12.5 元左右的压力区间，以涨停价 12.93 元收盘，日线形成明确的放量突破形态；当日突破半年线（乖离率 4.34%）并站上 5 日、10 日、20 日均线之上，均线系统逐步呈现多头排列，打开短期上涨空间。

量价配合良好，上涨动能强劲：当日成交量 1102.89 万股，成交额 1.37 亿元，量比显著大于 1，量价同步上行，验证了上涨动能的有效性；此前股价在 11-12 元区间横盘整理，主力吸筹迹象明显，筹码分布趋于集中，为突破上涨提供了基础支撑。

技术指标发出明确多头信号：日线级别 MACD 指标绿柱持续缩短，有在零轴附近形成金叉的趋势；RSI 指标脱离低位区间，升至 50 以上，显示市场情绪从观望转向积极；KDJ 指标 K 值与 D 值向上发散，J 值处于高位，表明短期市场做多情绪高涨。

前期调整充分，上涨阻力较小：此前 10 个交易日主力资金虽有净流出，但股价累计仅下跌 2.37%，调整幅度有限且充分；前期高位套牢盘压力较小，为股价上涨创造了有利条件。

5. 综合总结

乐通股份本次涨停，是基本面油墨主业企稳与新能源转型双轮驱动、消息面政策催化与热点概念共振、资金面主力净流入与筹码优化、技术面突破形态与多头信号四大因素共同作用的结果。核心驱动逻辑在于：市场对公司 HJT 项目投产并表、双主业战略落地、估值修复的预期集中释放，叠加零碳工厂政策利好、光伏与异质结板块整体走强，推动股价强势涨停。

从投资视角看，公司正处于传统油墨主业止血增效、新能源转型进入关键收获期的重要阶段。未来需要重点跟踪：大晟新能源安吉 HJT 项目投产与并表进度、叠层技术研发突破、绿电交易与新能源供应链业务进展、油墨主业毛利率持续改善情况以及政策支持力度。短期股价受资金与情绪推动，中长期价值取决于新能源转型落地质量与双主业协同发展成效。

【后续走势推演与操作建议】

1. 次日及短期（1-3天）核心预案

• 情况一：强势延续（高开高走或快速封板）

• 发生条件：隔夜无利空，板块继续强势，封板质量高。

• 操作建议：

• 持仓者：可继续持有，部分仓位可设好止盈点（如5日均线）观望。

• 关键观察点：开盘竞价量能、15分钟内分时图是否稳定在均线上方。

• 情况二：震荡分化（高开低走或宽幅震荡）

• 发生条件：获利盘抛压重，板块出现分化，市场情绪不稳定。

• 操作建议：

• 持仓者：是去是留的关键时刻。可考虑逢高减仓，锁定部分利润。若股价跌破分时均线或重要整数关口，可进一步降低仓位。

• 情况三：直接走弱（低开低走）

• 发生条件：晚间出利空消息，或板块一日游退潮。

• 操作建议：

• 持仓者：应果断止损或止盈离场，尤其是股价快速跌破涨停K线实体下沿时。

2. 风险提示

• 警惕“利好出尽是利空”，关注次日量能是否急剧萎缩。

• 关注交易所是否发出问询函、关注函等监管动态。

• 注意大盘整体环境变化，系统性风险下个股难独善其身。

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