$紫光股份(SZ000938)$
很久没发言了，今天紫光取消H上市改为定增，应该没多少人能看懂，要说为什么取消H上市改为定增，这就离不开9号出的新融资方案了。
先看看说的什么
2026-02-09 沪深北交易所同步发布再融资新规一揽子优化，核心是扶优、扶科、强监管、提效率。
一、核心总原则
• 扶优扶科：优先支持主业协同、高研发、优质龙头
• 强监管：严控“忽悠式”融资、盲目跨界、带病申报
• 提效率：简化流程、缩短周期、绿色通道
二、关键条款
1. 募投放宽：支持主业+研发+第二曲线
• 允许投向主业协同的新产业/新技术/研发（培育第二增长曲线）
• 严禁盲目跨界、非主业多元化投资
• 破发公司可竞价定增/可转债，但必须投向主业（此前破发基本不让融）
2. 轻资产高研发：主板也放开补流比例
• 认定标准（沪深主板）
◦ 轻资产：实物资产/总资产 ≤20%
◦ 高研发：近3年平均研发/营收≥15%，或累计≥3亿且平均≥5%
• 政策红利：补流+偿债可突破30%上限，超30%部分必须用于主业研发
3. 间隔期大松绑：未盈利科创企业缩至6个月
• 按未盈利标准上市且仍未盈利的科创公司：
◦ 前次募资基本用完/未改投向 → 间隔期从18个月→6个月（前次募资到位日起算）
• 盈利公司：仍按原规则（一般18个月，优质可绿色通道）
• 北交所：未盈利科创企业无间隔期限制，按需融资
4. 前次募资使用：时点后移、更灵活
• 披露预案时：简要披露前次使用情况+计划
• 申报时才要求前次募资基本使用完毕（原是发行时）
• 已在定期报告披露且未变的内容，可直接引用，不用重复提交
5. 发行与监管：严打忽悠式融资
• 锁价定增（用于控制权收购）：必须承诺批文有效期内完成发行，违者追责
• 简化申报材料、优化简易程序负面清单
• 优质公司：审核绿色通道、提速
现在来对比紫光的条件看一下，
紫光股份本次定增（2026-02-11预案）符合2月9日新再融资规则
一、新规核心要点（2026-02-09）
• 扶优扶科：支持主业协同、研发投入、优质龙头
• 间隔期：未盈利科创企业可缩至6个月（紫光盈利，不适用）
• 募投：允许投向主业协同的新产业/新技术/研发
• 破发/破净：预案前20日无破发破净方可申报
• 轻资产高研发：主板拟设认定，支持研发与补流
二、紫光定增合规要点（逐条匹配）
1. 无破发破净
预案前20日股价（复权）高于发行价与每股净资产，符合红线。
2. 非连续亏损
2023/2024年归母净利润均为正，无18个月冷却期约束。
3. 募投完全合规
• 35亿：收购新华三6.98%股权（主业高度协同、增厚盈利）
• 4亿：研发设备（直接投向科创，符合新规鼓励方向）
• 16.7亿：偿还银行贷款（优化财务结构，新规允许）
4. 前次募资合规
前次募资已超5年，无需编制使用报告，符合监管指引
5. 轻资产高研发属性
固定资产占比低、研发投入高，契合新规“轻资产高研发”支持方向。
6. 发行方式合规
向≤35名特定对象发行，无保底/财务资助，程序合规
结论
完全符合2月9日再融资新规，属于新规鼓励的优质科创+主业协同+研发投入类型，审核大概率享受绿色通道。
其实紫光上一次定增是2023年5月，但是因为当时的市场没有成功(什么？你不知道23年当时的市场是什么情况？整个市场成交不足5000亿的时候你不知道？要爆雪球的时候你不知道？)
再来说取消H上市，其实从去年5月开始要H上市，被问询，公司一直在解决问询问题，无论是资管的减持，还是信托的减持，都是为了解决问询中的问题，如果没有这个融资新规，那么H的上市起码也要到6月去了，并且还不一定能解决好，哪怕解决好，因为减持带来的压力也很大。
无论是定增，还是H上市都是为了解决高负债问题，为了解决资金问题，也是为了解决新华三股权的问题，好在终于要落地了，无论是引入央企投资者，还是定增，最后都是完全收回新华三和解决高负债。
那么如果年报➕一季报，证明了订单和产品的正逻辑，一切都才刚刚开始
别跟我杠，我就是写着记录而已，这股散户是真的多，一边骂，一边买，都是精分选手吗？
$寒武纪-U(SH688256)$ $盛和资源(SH600392)$