安井食品：主业10月份开始超预期，10、11月份同比增速10%+，12、1月份增速20%+，且26Q1有望维持20%左右增速。
【重视顺周期】从“价”看大众品2：需求触底改善，餐饮供应链+乳业产业链
1、#餐饮需求触底改善：餐饮供应链企业25Q4开始收入普遍超预期。安井主业10月份开始超预期，10、11月份同比增速10%+，12、1月份增速20%+，且26Q1有望维持20%左右增速；宝立食品25Q4收入增速10%出头，略超预期；千味央厨25Q4环比25Q3继续改善；海天11、12、1月份动销增速分别为4%/4%/7-8%。
2、#餐饮供应链：“价”逻辑已经开始演绎，有望推动价、利、估值同步提升。“价”逻辑目前主要受供给端推动（25H2价格失灵），考虑下游餐饮量价恢复，“价”弹性有望进一步提升。安井26M1价格同比提升2%（烤肠直接提价+老品收促）；千味央厨25Q3开始老品持续收促；颐海国际25