新增重点推荐〖恩华药业重磅创新药NH600001报产点评〗
十年铸剑，恩华药业经历10多年的从仿制药到创新药的转型，重磅创新药NH600001报产是标志性事件和拐点，公司创新药管线即将迎来多项临床阶段数据催化以及商业化BD节点，未来1-2年，公司创新药进入兑现周期，估值和利润增速有望出现双拐点。
临床结果表明，NH600001镇静/麻醉疗效确切，有效剂量低于依托咪酯，起效快、苏醒迅速，在保留了依托咪酯在血流动力学稳定性与对呼吸影响小等优势基础上，显著降低了肌阵挛发生率，并基本消除了对肾上腺皮质功能的抑制风险，具有明显的临床优势，可极大的保障患者，尤其是中老年患者和心血管疾病患者的手术安全，具有重要的临床价值。
适应症由麻醉诱导和短时手术麻醉拓展至麻醉维持和ICU镇静，获益人群及市场潜力较依托咪酯有望得到明显提升，可达市场比传统依托咪酯增加至少50％以上。同时结合创新药的定价肯定比依托咪酯高很多（参考海思科的环泊酚刚上市价格是100多元/支），结合恩华聚焦和深耕的麻醉线渠道优势，NH600001峰值销售规模有望从原有依托咪酯的10亿增加到30亿，预估净利润率40％，峰值利润12亿利润，增加市值300亿，使得恩华估值看到500亿以上。
恩华拥有了国内最为全面的CNS创新药布局，涵盖麻醉、精分、抑郁、阿尔兹海默、帕金森等一众方向。CNS管线丰富梯队合理，有海外映射以及FIC、BIC潜力，存巨大预期差：
临床2/3期：精分35700（灵北引进，今年进3期，15-20亿品种）；抑郁症NH102（对标度洛西汀，明年进3期，15-20亿品种）。
临床1期：帕金森NH130（今年进2期，下一代匹莫范色林，峰值10亿美金）。精分NH300231（今年进2期，对标卢美哌隆，强生收购获得，峰值50亿美金）。癌痛160030片（口服奥赛利定）；精分NH140068（FIC首创三重激动剂）；失眠抑郁NH104（对标强生赛托雷生）；
临床前：NH190039（对标sage祖拉诺龙），对标karxt的BIC品种（M1/M4双重激动剂品种）等。
经历10多年的从仿制药到创新药的转型，重磅创新药NH600001的报产是一个拐点和标志性事件，创新药即将迎来多项临床阶段数据催化以及商业化BD节点，未来1-2年，公司创新药进入兑现周期。估值和利润增速有望出现双拐点。$恩华药业(SZ002262)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $创新药(BK2526)$