PCB印制电路板 投资策略 之三 -2025年7月

去年写过2篇长文介绍 PCB投资策略，相关个股逻辑性得到验证。这几天看到机构一些研发，简要再次总结梳理下。

一、推理驱动 ASIC&交换机需求爆发，算力 PCB 量价齐升

近日，Marvell 在最新 AI Days 会议上上修了数据中心规模，也再次为算力需求增长注入信心。 根据 Marvell 的预期，CSP 厂商的 Capex 支出有望在 2028 年超 1 万亿美元，预 计 2025-2028 复合增速为 20%。针对 ASIC 市场而言，Marvell 将 2028 年的 ASIC 规模预期从去年的 429 亿美元上修至 554 亿美元，上修幅度达 29%，体现了当前 推理侧的强劲需求。

二、海外扩产周期拉长，高阶 PCB 供需缺口有望拉大

PCB 属于重资产行业，新建厂房下的扩产周期一般在 1-1.5 年左右，此轮算力需求爆发速度迅猛，而新产能投产需要时间，因此目前行业处于供需