小核酸创新药 哪些更值得投资呢？-2025年
近期关注几只小核酸创新药 前沿生物、键凯科技、舒泰神等涨幅很好，还有哪些相关的小市值的小核酸创新药值得重点关注投资呢？我使用大模型工具搜索一下，发现选择看好的股票结果跟我个股观点基本一致，有必要梳理一下。
一、核心管线价值与投资优先级排序
1. 成都先导（SH688222）——首选标的
核心管线
高血压AGT siRNA：全球进度Top 5，临床前效果优于Zilebesiran，预计2025年进入II期。
降血脂ANGPTL4 siRNA：临床II期，全球首个FIC品种，稀缺性强。
减肥INHBE siRNA：全球进度Top 3，2个月超长效制剂，瞄准千亿减肥市场。
平台价值
肝外靶向递送技术（优于Alnylam的C16平台）及双靶点设计，进度领先。DEL+AI技术提升筛选效率，2024年扣非净利润激增1563.94%。
市场潜力：
小核酸平台估值增量达160亿元（按200亿美金峰值×30%成功率×15%分成计算）
2. 前沿生物（SH688221）——高成药概率次选
核心管线
FB7012（高尿酸血症/痛风）：肾脏靶向递送技术突破，成药概率70%-75%，潜在市场规模超600亿，2025年启动I期。
FB7011（IgA肾病双靶点）：全球首创双靶点设计，临床前活性优于单靶点竞品，2025年提交IND。
技术优势：9项小核酸专利覆盖序列与递送系统，多肽药物经验迁移至核酸领域。
催化剂：2025年两条管线IND提交及I期启动。
风险：股价短期涨超80%，存在回调压力；肿瘤管线FB7041成功概率仅50%-60%。
3. 腾盛博药（02137.HK）——乙肝治愈赛道聚焦
核心管线：乙肝siRNA药物Elebsiran联合免疫疗法BRII-179，2b期数据显HBsAg清除率显著提升，2025年关键数据读出。
政策支持：获FDA突破性疗法及EMA孤儿药认证，降低临床风险。
局限：适应症单一，面临Vir/Arrowhead等国际巨头竞争；若数据不及预期可能估值承压。
4. 悦康药业（688658）——转型期观望
核心管线：YKYY015（降脂siRNA）：中美双报中，中国唯一获批美国IND的国产PCSK9 siRNA，但临床进度早期。YKYY029（长效降压siRNA）：2025年7月获批IND，靶向AGT基因。
风险：传统业务受医保控价冲击（如银杏叶注射液价格腰斩），核酸药物贡献仍需时间验证。
5. 凯莱英（002821） & 键凯科技（688356）——产业链稳健之选
凯莱英：小核酸CDMO龙头，2023年毛利率51.16%，承接国内外药企订单，受益行业产能扩张。
键凯科技：GalNAc递送系统核心材料（PEG衍生物）供应商，技术稀缺性强，绑定舶望制药等头部企业。
优势：业绩确定性高，估值合理（凯莱英PE 29.6倍）。
6. 昂利康（未明确提及）——暂缺小核酸管线信息
公开资料未提及其布局小核酸药物，建议优先关注上述企业。
二、投资建议：按风险偏好配置
结论：聚焦管线进度与技术稀缺性
最优选：成都先导（三大多赛道管线+平台技术）→ 前沿生物（高尿酸血症/IgA肾病高概率管线）。
投机机会：腾盛博药（乙肝数据前波段操作），悦康药业需观察传统业务出清。
关键节点：成都先导高血压II期数据（2025Q4）；前沿生物FB7012 I期启动（2025Q4）；腾盛博药乙肝联合疗法数据（2025H1）