玻纤产品 哪些个股更值得投资 - 算力之八
春节期间是陆续写过数据中心系列细分行业，绝大多数行业到目前为止涨幅远超大盘的。随着行情不断深入，资金这几个月也在不断挖掘新的算力细分行业。
上周五 在科技行业中 玻纤产品细分行业指数涨幅达到10%以上，这里面有3只股票关注好几个月，如中国巨化、平安电工、宏和科技。
玻纤产品 为什么 近几个月受得资金关注呢，主要源于 后3年成长性。
一、玻纤产品 后3年成长性
（一）技术突破打开高端市场空间
1、AI 与半导体领域的深度渗透
随着 AI 服务器单机 PCB 用量提升至普通服务器的 2 倍以上，低介电玻纤（Dk<4.5）需求爆发，其在 7nm 芯片封装中的应用已进入量产阶段。宏和科技的极薄电子布（<28μm）市占率超 40%，二代低介电布已供货英伟达、AMD 的 AI 服务器，三代石英纤维布研发推进，预计 2025-2027 年相关业务净利润复合增速超 50%。
中国巨石的 E9 高模量玻纤拉伸强度提升 30%，应用于 C919 客机机翼及 AI 服务器 PCB，2025 年新增产能 48 万吨（占行业净新增 104%），重点投向高端领域。
2、新能源场景的持续扩容
风电领域：2025 年全球海上风电装机预计超 120GW，单机玻纤用量达 12 吨，高模量玻纤渗透率将从 2024 年的 25% 提升至 2027 年的 40%。中国巨石的 E9 玻纤已适配 100 米 + 海上风机叶片，毛利率超 40%。
新能源汽车：轻量化需求推动热塑纱市场增速超 30%，单车玻纤用量从 2024 年的 4kg 提升至 2027 年的 8kg。山东玻纤 8 万吨热塑纱产线已投产，产品进入特斯拉、比亚迪供应链。
光伏领域：N 型 TOPCon 电池用超薄玻纤背板厚度从 0.3mm 降至 0.15mm，2025 年全球光伏边框用纱需求将达 80 万吨，长海股份 60 万吨高性能玻纤基地 2025 年投产后，该领域营收占比将超 50%。
3、绿色转型与循环经济
生物基玻纤（如玄武岩纤维）和热塑性回收技术成为行业新趋势。中国巨石埃及基地通过技改实现废丝回收率 92%，单位产品碳排放较行业均值低 18%；时代工塑的 CFRT 连续玻纤板材采用微波加热回收工艺，回收玻纤强度保持率达 92%，已应用于新能源汽车电池包湖南省工业和信息化厅 湖南省国防科技工业局
（二）供需格局优化与成本壁垒强化
1、供给端主动出清
2025 年行业新增产能仅 78 万吨，冷修产能占比 22.9%，库存降至 2018 年以来低位，CR5 市占率突破 75%。头部企业通过冷修置换（如中国巨石关停 10 万吨落后产能）和技改（山东玻纤 ECER 产线能效提升 25%），进一步巩固成本优势。
2、需求端结构性增长
电子纱 / 布 2025 年无新增产能，AI 服务器和消费电子回暖推动价格回升，当前电子纱价格较 2024 年低点上涨 15%，预计 2026 年供需缺口扩大至 12 万吨。风电纱长协价格 2025 年已上调 8%，2026 年有望再涨 5%-10%。
3、成本护城河持续加深
中国巨石通过自有叶蜡石矿山和自备电厂，玻纤纱单位成本较行业均值低 300-850 元 / 吨，2024 年毛利率达 29.77%，高出可比企业 6.5 个百分点。中材科技泰山玻纤的低介电玻纤吨成本较进口产品低 20%，2025 年海外营收占比将提升至 20%。
二、近期为什么会被 资金关注呢？
1、估值修复空间显著
当前玻纤板块 PE（TTM）约 15 倍，处于历史低位。中国巨石 PE 14 倍、PB 1.8 倍，显著低于建材行业平均；山东玻纤因业绩反转预期，动态 PE 仅 15 倍，较行业均值折价 30%。北向资金 8 月 15 日净买入国际复材 9728 万元，显示外资对龙头的青睐。
2、避险属性与资金轮动
在 AI、TMT 板块调整背景下，玻纤作为周期 + 成长双属性板块，兼具业绩确定性与估值安全边际。8 月 14 日玻璃玻纤板块逆势获得主力资金净流入 1.55 亿元，15 日进一步流入 9.6 亿元，国际复材、中材科技等个股资金流入居前。
3、产能弹性与题材催化
中国巨石 48 万吨高端产能 2025 年投产，对应风电纱、电子纱增量需求；中材科技锂电池隔膜业务 2025 年 Q1 营收占比提升至 18%，客户覆盖宁德时代，成为第二增长曲线。此外，低空经济（如无人机、eVTOL）催生高模量玻纤新需求，中国巨石已与亿航智能合作开发复合材料机身。
三、重点企业竞争力与增长逻辑
1、中国巨石：全球龙头的高端化扩张
技术壁垒：E9 高模量玻纤性能领先，2025 年新增产能 48 万吨（占行业净新增 104%），重点投向风电纱、电子纱等高端领域。
全球化布局：美国南卡基地 9.6 万吨产能规避关税风险，埃及基地技改后成本进一步降低，海外营收占比将达 20%。
盈利韧性：2025 年上半年净利润预计 16.5-17 亿元，同比大幅增长，毛利率维持行业高位。
双轮驱动：风电叶片市占率稳居国内前三，玻纤业务受益于海上风电大型化；锂电池隔膜业务 2025 年 Q1 营收占比提升至 18%，客户覆盖宁德时代等头部企业。
技术突破：泰山玻纤第二代低介电玻纤性能达国际领先水平，月产 1.5-2 万米超薄布满足新一代超算需求。
业绩拐点：2025 年上半年净利润同比增长 109%-113%，玻纤纱价格同比上涨叠加成本下降，吨毛利修复至行业平均水平。
产能释放：17 万吨 ECER 产线技改、8 万吨热塑纱产线投产，2025 年总产能将达 80 万吨，海外营收占比提升至 20%。
改革红利：山东能源集团入主后推动降本增效，回购股份用于股权激励，ROE 连续三年提升
4、宏和科技：电子布国产替代先锋
高端卡位：极薄布（<28μm）市占率超 40%，二代低介电布供货英伟达、AMD AI 服务器，三代石英纤维布研发推进。
客户拓展：切入 7nm 芯片封装供应链，新能源汽车芯片用布单车价值量超百元，订单能见度延伸至 2026 年。
产能跃升：60 万吨高性能玻纤基地 2025 年投产，总产能达 100 万吨，风电纱、光伏边框用纱占比超 50%。
成本优势：垂直整合模式下，短切毡毛利率超 30%，电子纱吨成本较行业低 15%。
四、三条主线把握投资机会
高端化主线：中国巨石（E9 高模量玻纤）、宏和科技（极薄电子布），受益于 AI 服务器、7nm 芯片封装需求爆发。
新能源主线：中材科技（风电纱 + 隔膜）、长海股份（光伏 / 风电材料），深度绑定碳中和政策红利。
困境反转主线：山东玻纤（国企改革 + 产能释放）、冀中能源（低估值修复），催化因素为价格回升与国企效率提升。
长期配置建议：
优先选择技术领先、产能弹性大的龙头（中国巨石、中材科技），短期可关注业绩反转明确的山东玻纤与低估值的冀中能源。需密切跟踪美国关税豁免进展及行业冷修产能落地情况。