2026 年投资策略 - 电子通信行业

25年行情到目前为止，基本上就这样了，后1个多月很难再有大的涨幅了。尽快熬过1个多月，展望26年投资机会，早起的鸟儿有虫吃，提前准备才能占上风。

今天简要核心列一下 电子通信行业 2026 年投资策略，12月未左右再针对各个细分行业展开详细逻辑梳理。

注：今年相关行业涨幅过大，年底多回调一下，为明年上涨空间打下一定基础

1、AI：全球科技浪潮的核心

北美头部云厂商资本开支持续超预期，2025Q3微软、Meta、谷歌、Oracle、亚马逊五家资本开支总计1026.25亿美元，同比增长68%（亚马逊

为预测值）。根据彭博一致预期，2025年，北美四大云厂商加oracle资本开支合计4086亿美金，同比+79%；2026年合计5000亿美金，同比+22%。在2025年10月GTC大

会上， NVIDIA创始人兼CEO黄仁勋表示，目前公司已累计出货600万颗Blackwell芯片，并将在未来5个季度实现5000亿美元的Blackwell和RUBIN营收目标。黄仁勋预测，

全球AI数据中心年度支出将从今年的约6000亿美元，到2030年提升至3~4万亿美元。

2、存储：超级周期

存储市场因AI驱动和供给受限进入新一轮的上行周期。

（1）NAND Flash方面，原厂经上半年产能收缩与库存去化，供给趋紧；AI “以存代算” 刺激大容量企业级SSD需求激增，25Q4 Enterprise SSD合约价预计季增5%-10%。（2）DRAM方面，三大原厂将产能重点转向利润更高的HBM与DDR5，大幅削减DDR4产能，造成其供应出现结构性缺口，25Q4 DDR4新合约价涨幅将达20%-30%，部分产品可能超50%。

3、半导体：WSTS预测2026年全球半导体市场规模为8000亿美元，同比增长9.9%。IDC预计2030年全球半导体市场规模将达1.22万亿美元。AI半导体领域GPU与AI

ASICs/ASSP增长显著。SEMI预计2026年全球300mm晶圆厂设备支出为1160亿美元，同比增长9%。全球300mm晶圆厂设备支出在2026–2028年累计将达3740亿美元，逻

辑与微元件领域投资额为1750亿美元，主要用于2nm以下制程建设。

4、苹果：2026年步入创新周期

苹果产品创新加速，2026-2027年有望推出折叠屏手机、AR眼镜、新款Airpods、桌面机器人等创新品类。Meta Rayban眼镜发布引发市场

对于AI眼镜关注，销量持续超市场预期。 2025年上半年，AI/AR眼镜领域迎来产品大年，主流厂商与初创企业竞相发力，密集发布了20余款新品。展望2025年下半年，智

能眼镜行业或将迎来更深刻的变革，国内外大厂快速跟进，行业空间快速打开。

5、相关投资公司

北美算力：

（1）龙头：中际旭创、新易盛、工业富联、胜宏科技；

（2）光通信：剑桥科技、汇绿生态、光库科技等；

（3）PCB：沪电股份、深南电路、生益科技、生益电子、鹏鼎控股、菲利华等；

（4）液冷：英维克、思泉新材、奕东电子、科创新源、胜蓝股份、远东股份等。

国产算力：

（1）寒武纪-U、海光信息、中兴通讯、芯原股份、灿芯股份等。

存储：

（1）芯片：兆易创新、北京君正、普冉股份等；

（2）模组：香农芯创、德明利、佰维存储、江波龙等；

（3）封测：汇成股份、长电科技、深科技等。

半导体：

（1）Foundry：华虹半导体A/H、中芯国际A/H；

（2）设备：中微公司、北方华创、拓荆科技、长川科技、华峰测控等；

端侧/苹果：

立讯精密等。