中钨高新 一些投资机会
1、中钨高新前天发布公告，为满足AI服务器产业对高端PCB刀具的强劲需求，拟总投资1.755亿元，新增AI PCB用超长径精密微型刀具产能6300万支/年，建设期三年，第四年达产；PCB用微钻需求快速增长，拟总投资1.63亿元，新增微钻智能制造产能1.3亿支/年，建设期两年，第三年达产。
根据公司公告，目前公司旗下金洲公司产能为8000万只/月、9.6亿只/年。参考前次扩产，考虑到前期大楼已经落成，在需求牵引下扩展进度将会显著快于公告。此次扩产不仅是对行业高景气的确认，更是一次关键的产能与技术卡位，旨在强化公司在PCB微钻市场绝对领先的竞争格局。
2、在PCB微钻上金洲公司呈现技术上代际的领先，全球市占率超过70%，前三季度拳头产品加长、涂层和极小径销售占比已超50%。公司已经实现长径比50的微钻全球量产突破，40倍以上长径比全球唯一量产，保持技术领先性。无论是在何种技术路线上，公司均与下游客户技术互动紧密，包括pcd微钻等。
3、机构预计今年金洲公司出货量有望超出当前规划，产品结构调整均价也有望提升。
往后展望AI需求爆发、原材料价格上涨背景下微钻涨价概率高，随着产能持续扩张，业绩有望持续高速增长。参考友商估值，当前还有很大的弹性空间。
4、今年钨价上涨趋势非常好，后3个月还有比较大的上涨空间。年报及明年一季报业绩会非常好
5、公司拟以现金 8.2149 亿元（含税）收购五矿钨业所持衡阳远景钨业 99.9733% 股权。远景钨业年产量约为2600吨钨精矿。此次现金收购对价合理，中钨高新在全市场领先的矿端自给率和产量有望再次巩固，钨价强势背景下带来显著的利润增厚，此外这也意味着其余矿山注入有望加速，持续看好。
//@mavk-张:资源行业，近期有2块因涨价值得关注
一、东方铁塔 / 亚钾国际（钾肥+矿难涨价）
北美化肥巨头Mosaic旗下的K3矿区（占全球产能约7.6%-16.67%）发生塌陷事故停产。
这一黑天鹅事件将驱动全球钾肥价格预期上涨。
二、中钨高新/章源钨业 / 厦门钨业 / 翔鹭钨业（钨价历史新高）
1、2025 年钨价上涨趋势全解析
钨精矿：从年初 14.2-14.3 万元 / 吨飙升至 12 月 16 日的 41.5 万元 / 吨，累计涨幅达 190.2%
仲钨酸铵 (APT)：从 21.1 万元 / 吨涨至 61 万元 / 吨，涨幅 189.1%
钨粉：从 31.6 万元 / 吨飙升至 95.25 万元 / 吨，涨幅 202.3%


2、价格走势：清晰的两阶段上涨

第一阶段：稳步攀升 (3 月 - 9 月中旬)

3 月初：14.2 万元 / 吨5 月底：16.55 万元 / 吨 (+18.2%)8 月中旬：突破 21 万元 / 吨 (+50%+)9 月 11 日峰值：28.8 万元 / 吨 (+103%)

第二阶段：加速飙升 (10 月至今)

10 月初：回调至 27 万元 / 吨后企稳10 月中下旬：再次启动上涨12 月初：突破 35 万元 / 吨 (+147%)12 月 16 日最新：黑钨精矿 41.5 万元 / 吨，白钨精矿 41.4 万元 / 吨，钨粉 95.25 万元 / 吨关键特征：12 月上旬钨粉单周暴涨 9.7 万元 / 吨 (12.1%-12.8%)，12 月 15-16 日单日涨幅达 3 万元 / 吨，涨势明显加速
3、上涨核心驱动力

1. 供给端：多重收缩

政策管控：2025 年首批钨矿开采指标 5.8 万吨，同比减少 6.45%；环保督查导致矿山开工率不足 35%资源萎缩：钨矿品位从 20 年前 0.42% 降至 0.27%，开采成本上升
库存枯竭：国内钨精矿社会库存不足 8000 吨，仅够维持 15-20 天生产
出口管制：2 月起对仲钨酸铵等关键材料实施出口许可，1-7 月出口量下滑 34.56%

2. 需求端：多点爆发

光伏革命：钨丝在硅片切割领域渗透率从 20% 升至 60%，年需求激增 198%，达 4500 吨军工扩张：全球军费连续 10 年增长，累计增 37%；中国军工订单排期至 2026 年后
新能源汽车：单台新能源车硬质合金刀具用量比燃油车多 25%
高端制造：C919 大飞机、核聚变项目等拉动高端钨合金需求

3. 市场情绪与资本

贸易商囤货、持货商惜售情绪蔓延期货市场游资涌入，8 月 20 日单日成交额达 16.18 亿元下游企业集中补库，龙头企业采购量环比增 12%-15%
$中钨高新(SZ000657)$ ，$厦门钨业(SH600549)$ $亚钾国际(SZ000893)$