曹操出行 、香江电器、打不打？

一、概况分析

一、新股基本面速览

1. 曹操出行（02643.HK）

行业与定位：吉利控股旗下的网约车平台，国内市场份额第二（5.4%），主打“新能源汽车+自动驾驶”生态。

业务亮点：2024年营收147亿元，同比增长37.4%；毛利率从5.8%提升至8.1%，亏损收窄至12.46亿元。

核心风险：85%订单依赖高德、美团等聚合平台，佣金成本高；资产负债率277%，资不抵债；估值争议（对标滴滴溢价明显）。

未来想象空间：布局L4级Robotaxi，计划2026年推出定制车型，与吉利协同开发自动驾驶技术。

2. 香江电器（02619.HK）

行业与定位：传统ODM/OEM代工企业，北美市场贡献83%营收，电热水壶出口市占率32.3%，但自有品牌占比不足5%。

业务亮点：2024年营收15亿元，净利润1.4亿元，毛利率21.9%；东南亚工厂建设或缓解关税压力。

核心风险：客户集中度高（前五大客户占77.9%）；