从美国银行的估值看中国银行股的投资价值
$美国银行(BAC)$ 是巴菲特长期的重仓股（前期有所减持），凭借庞大的规模稳健的盈利，一直是美国银行业的代表之一。
我直接查不到美国银行的财务报表，即便查到了也没啥用，因为大学学的英语到现在只能看懂“I Love You”“make love”之类的泡妞语。我只能从雪球和网上间接找了它的财务指标数据。美国银行2024年每股收益3.25$（雪球上是3.7$），目前股价46.73$，静态市盈率14.38倍，动态市盈率12.64倍（雪球数据），远远高于国内绝大多数银行。市净率1.19倍，高于国内绝大多数银行的水平。核心一级资本充足率11.9%，超过国内大部分银行。股息率2.25%，低于国内绝大多数银行。不良贷款率0.52%，属于国内银行业最低水平（不知道是老美人民比较讲诚信还是老美的银行贷款审核比较严），拨备覆盖率240%，属于国内银行业中等偏低的水平。净息差2.4%，远远高于国内银行业的净息差水平。对于净息差的差距，大可不必纠结，美国目前的CPI为2.35%，中国为0.1%，如果国内CPI数据达到老美的程度，那么随着加息国内银行业的净息差也可达到2%以上。美国银行总资产收益率1%，处于国内银行业的较高水平，净资产收益率9%（这个是最关键指标），属于国内银行业较低的水平。（这个我有点奇怪，在杠杆率不高的情况下，为啥总资产收益率较高，净资产收益率却不高呢？）
从上述财务指标看，美国银行的绝对估值（PE和PB）是高于国内全部银行的（包括国内垃圾银行）。如果按ROE/PB来算，目前美国银行的收益率只有7.56%，只有国内大多数银行的收益率的一半。还有一个影响估值的重要指标——市场利率。美国10年期国债利率为4.36%，中国10年期国债利率为1.65%，整整差了一倍半还多，如果考虑市场利率，那么中国银行业的估值更是远远低于美国银行的。
综上所述，要么目前美国银行的估值有巨大泡沫，要么中国银行业的估值严重低估。