4亿融资引爆太空基建！斯北图领衔，这12家卫星互联网“核心资产”藏不住了
在当前资本市场趋于理性的背景下，一笔4亿元人民币的大额融资显得尤为刺眼。
近日，商业航天独角兽企业——斯北图（Spacety）宣布完成C轮融资，融资金额超4亿元。本轮融资由中金资本、洪泰基金等顶尖投资机构领投。这不仅仅是一家企业的融资成功，更是中国商业航天，特别是“卫星互联网”赛道进入爆发前夜的信号弹。
图片中展示的不仅仅是一则新闻，更是一张中国卫星互联网基建的“作战地图”。从芯片到载荷，从制造到地面终端，斯北图的这笔融资将如同一针强心剂，通过产业链的传导机制，激活整个上下游板块。本文将深度拆解此次融资背后的产业逻辑，并详细分析图中提及的核心受益标的。
一、融资解读——资金流向了哪里？
斯北图此次融资的核心用途在海报中写得非常明确：“聚焦相控阵/NTN基带/星间通信核心载荷，推动工业航天智能制造升级扩能。”
这一行字透露了两个关键信息：
技术攻坚点变了： 以前商业航天讲的是“能不能发上去”（火箭技术），现在讲的是“能不能连得通、连得快”（载荷与通信技术）。相控阵天线、NTN（非地面网络）基带芯片、星间激光通信，是卫星互联网能否大规模商业化落地的“咽喉”技术。
制造模式变了： “工业航天智能制造”意味着从实验室的手工打造，转向汽车流水线式的批量生产。只有实现低成本、大规模的量产，中国的“星链”计划（如G60千帆星座、GW星座）才能真正落地。
二、产业链核心标的深度扫描
根据图片提供的信息，斯北图的融资直接利好以下四大板块的核心供应商。我们将逐一拆解这些“隐形冠军”的投资逻辑。
1. “卫星的大脑与心脏”：核心芯片与电子元器件
卫星互联网的竞争，本质上是算力与射频技术的竞争。
【688270】臻镭科技：手机直连芯片壁垒至高
深度逻辑： 臻镭科技是目前A股市场中极为稀缺的军工级抗辐射芯片供应商。在卫星互联网时代，芯片必须经受太空高辐射环境的考验。臻镭在射频收发芯片和电源管理芯片领域拥有极高的技术壁垒。尤其是随着“手机直连卫星”技术的普及，对终端射频芯片的小型化、高性能要求极高，臻镭科技不仅是卫星载荷的核心供应商，更是地面终端（手机）接入卫星网络的关键上游。
【688375】国博电子：GaN射频芯片龙头
深度逻辑： 相控阵雷达的核心在于T/R组件，而T/R组件的核心在于氮化镓（GaN）射频芯片。国博电子是中国电科五十五所旗下平台，拥有国内最强的GaN射频技术。随着低轨卫星对高频段（Ka/Ku频段）需求的爆发，国博电子的产品是满足载荷高频段需求的首选。
【002025】航天电器：连接器的“国家队”
深度逻辑： 卫星内部密布着成千上万条线路，任何一个连接点的失效都可能导致卫星报废。航天电器作为航天科工集团旗下企业，垄断了高端宇航级连接器市场。在“航天连接器双寡头”格局中，其核心基础元器件的地位不可动摇，是确定性受益者。
2. “数据的高速公路”：载荷与通信系统
如果说卫星是车，那么载荷就是车上拉的“货”，决定了卫星的功能。
【600879】航天电子：低轨卫星载荷核心
深度逻辑： 公司近期获得了18.6亿的大额合同，这直接验证了行业的高景气度。航天电子不仅做测控，更在星间激光通信、星载计算机等核心载荷领域处于国内领先地位。在斯北图强调的“星间通信”领域，航天电子是绕不开的巨头。
【300762】上海瀚讯：G60星链载荷核心供应商
深度逻辑： 上海瀚讯有着深厚的军用宽带技术积累。在G60科创走廊（千帆星座）的建设中，上海瀚讯主要负责宽带载荷的研发与交付。随着G60星座进入密集发射期，公司已实现低轨卫星系统的批量交付，业绩弹性巨大。
【300136】信维通信：卫星终端与天线
深度逻辑： 随着LCP天线技术在卫星终端的应用，信维通信作为天线龙头，正从消费电子向卫星通信跨界。其受益于相控阵技术的进步，主要体现在地面接收终端的小型化天线解决方案上。
3. “天地一体化”：制造与运营
【601698】中国卫通：产业链不可替代的“链主”
深度逻辑： 作为拥有真正卫星资源的运营商，中国卫通在产业链中具有“收租”的垄断地位。虽然目前主要集中在高轨卫星，但其在卫星运营服务、频率资源申请等方面的地位不可替代，是国家队的绝对核心。
【300455】航天智装：智能制造升级
深度逻辑： 公司名称中的“智装”二字契合了斯北图提到的“工业航天智能制造”。小卫星需要像造汽车一样生产，航天智装提供的智能批产平台和控制系统，是实现这一目标的基础设施。
【688523】航天环宇：宇航产品核心标的
深度逻辑： 专注于航空航天领域的复材和天线技术。卫星轻量化是降低发射成本的关键，航天环宇的复材工艺和天线伺服系统技术协同，使其成为卫星结构件的重要供应商。
4. “落地的基石”：地面设备与配套
深度逻辑： 卫星发上天，数据要落地。星网宇达专注于惯性导航和动中通天线技术。在未来的无人驾驶、远洋航运等卫星互联网应用场景中，星网宇达的船载、车载动中通设备是接收卫星信号的关键。
【301005】超捷股份：商业火箭供应链新秀
深度逻辑： 卫星要组网，必须依靠高频次的火箭发射。超捷股份从汽车紧固件切入商业航天，成为民用火箭核心结构件的供应商。随着国内商业火箭（如蓝箭、星际荣耀）的发射频率增加，对超捷股份的零部件需求将呈指数级增长。
【300324】旋极信息：卫星互联网技术积累
深度逻辑： 公司在嵌入式系统和军工信息化领域有长期积累，目前正积极布局卫星互联网技术，受益于行业整体发展带来的技术外溢需求。
三、技术趋势深度剖析——斯北图在布局什么？
透过斯北图的融资投向，我们看到了行业未来的三大技术高地：
1. 相控阵天线（Phased Array Antenna） 传统机械天线转向慢、体积大，无法适应低轨卫星高速移动的特性。相控阵天线通过电子控制波束指向，能瞬间锁定高速移动的卫星，是低轨卫星通信的“标配”。这也是为什么臻镭科技、国博电子等射频芯片公司价值重估的原因——每一个相控阵天线面板下，都密布着成百上千个射频芯片。
2. 星间激光通信（Inter-satellite Laser Links） 马斯克的Starlink V2.0版本最大的升级就是全面装备了激光通信。这让卫星之间可以直接“对话”，数据不用传回地面站再转发，大大降低了延迟，并摆脱了对地面站地理分布的依赖。斯北图将资金投向此处，说明中国商业卫星正在补齐这一短板，这对光模块、激光器产业链是重大利好。
3. NTN基带（Non-Terrestrial Networks） 这是5G向6G演进的关键。NTN技术让手机能够直接连接卫星，而不需要通过笨重的专用终端。这意味着未来的智能手机、智能汽车都将成为卫星互联网的用户。这一技术的突破，将把卫星互联网的市场规模从“百万级”专业用户扩展到“十亿级”大众用户。
四、投资展望与风险提示
展望： 2024-2025年是中国卫星互联网的“破局之年”。随着G60星座开始组网、海南商业发射场投入使用、可回收火箭技术逐渐成熟，整个产业链将从“概念炒作”转向“业绩兑现”。斯北图的4亿融资只是冰山一角，预示着大量的一级市场资金正在涌入，这将支撑二级市场相关标的的高估值。
风险提示：
技术风险： 巨型星座组网极其复杂，火箭发射失败、卫星在轨故障率高是常见风险。
商业闭环： 目前除了Starlink，全球尚未有第二家卫星互联网公司实现盈利。中国企业需要找到除军政客户外的商业变现路径。
市场波动： 卫星互联网板块属于高科技成长股，受情绪和流动性影响较大，股价波动可能较剧烈。
斯北图的C轮融资，不仅是4个亿的资金注入，更是中国商业航天向高端制造、核心技术攻关的一次冲锋号。
图片中罗列的这12家上市公司，构成了中国卫星互联网产业的“脊梁”。从上游的臻镭科技、国博电子，到中游的航天电子、上海瀚讯，再到下游的中国卫通。在这场这一轮“太空圈地运动”中，谁能率先掌握相控阵、激光通信等核心技术，谁能进入像斯北图这样头部独角兽的供应链，谁就有可能成为未来十年资本市场的“星辰大海”。
投资卫星互联网，就是投资人类通信的未来疆界。