$南方锰业(01091)$ 谁来反驳下
基于当前时间（2026年1月24日）的最新行情和行业数据，我的判断是：南方锰业目前处于“左侧交易”的博弈阶段，虽然价格很低（0.59港元左右），看似“便宜”，但并不意味着是“右侧”的稳健买入机会。
如果你看到的是0.59港元这个价格，它其实正处于一个“上有顶、下有底”的震荡区间中段。
为了帮你做决定，我结合最新的盘面和基本面，为你拆解一下现在的局面：
1. 价格看似“便宜”，实则“陷阱”？
* 当前价格：约 0.59港元（2026年1月23日数据）。
* 近期走势：股价在过去一周（1月15日-23日）主要在 0.55港元 - 0.68港元 之间波动。
* 1月15日曾冲高到0.68港元，随后回落。
* 1月23日收于0.59港元，处于回调后的企稳位置。
* 判断：0.59港元并不是“历史大底”（去年曾跌到0.5港元以下），但也绝不是“起飞点”。此时买入，你面临的是向上突破0.68阻力位，还是向下回踩0.55支撑位的50%概率博弈。
2. 核心矛盾：利润虚胖，营收腰斩
你可能觉得它业绩扭亏为盈了（2025年中报赚了1.57亿），是个好信号。但仔细看数据，你会发现隐患：
* 利润好看是因为“省出来的”：它的净利润增长主要靠缩减开支、金融资产减值损失减少以及贸易结构调整，而不是主业卖货卖得更多了。
* 营收暴跌：2025年上半年，它的营业收入同比暴跌了近50%。对于一家制造企业，“量”（营收）跌了一半，“利”（净利润）却涨了，这种状态通常是不可持续的。一旦行业竞争加剧，这种“虚胖”的利润会瞬间消失。
3. 行业环境：过剩与涨价的拉锯战
* 利好（涨价）：近期电解锰价格确实涨到了1.8万元/吨的高位，创了几年新高，这给了股价支撑。
* 利空（过剩）：2026年是产能释放大年，特别是行业老大天元锰业的技改项目投产，以及北方新产能的加入，市场预计会供大于求。
* 结果：这意味着锰价很难长期维持在高位。一旦价格回落，南方锰业这种靠“成本控制”活着的企业，利润空间会被迅速压缩。
💡 最终建议
0.59港元的南方锰业，不是一个“价值投资”的好机会，而是一个“波段博弈”的机会。
* 如果你是长线投资者（打算拿一年以上）：不建议现在买入。因为公司营收下滑、行业产能过剩，缺乏长期上涨的逻辑支撑。你可能会面临“看着它一直在0.5-0.7港元之间横盘磨底”的煎熬。
* 如果你是短线投机者：可以关注 0.55港元 附近的支撑位。如果股价跌到这里不破，且伴随成交量放大，可以尝试做一波短线反弹（目标位0.65-0.68港元），但一旦跌破0.55，必须坚决止损。
一句话总结： 现在的南方锰业就像一张“打折的彩票”，价格是便宜，但中奖（大涨）的概率并不高，更多是靠运气博弈反弹。