价值评估航材股份

航材股份的护城河非常深，数据也不错，今年市盈率会继续下降，长期确定性较高。

$航材股份(SH688563)$ $航天动力(SH600343)$ $航发动力(SH600893)$

一.技术垄断

全产业链技术卡位

公司是航发系，航材院旗下唯一上市平台，有四大高壁垒业务：

1.钛合金铸件：国内唯一承制新一代LEAP发动机中介机匣的单位，深度绑定空客、赛峰等国际巨头，全球航空航天用钛占比达50%（我国仅19.8%），技术替代空间巨大；

2.高温合金母合金：国内唯一批量生产航发高温母合金的企业，覆盖全部国产批产航发型号，2026年市场规模预计达342亿元；

3.橡胶与密封材料：单架歼击机需消耗1.2万-1.5万件橡胶制品和400-500kg密封剂，维保需求刚性，为国内唯一供应商；

4.透明件：承担三代以上战机透明件研制

二、需求确定性

1. 军工

军机换代需求：