$吉贝尔(SH688566)$ 根据业绩快报，四季度的营业收入2.597亿，营业利润0.7336亿，营业利润率环比三季度大幅改善了，我认为吉贝尔的调整主要是因为三季报显示其销售费用率大幅提高，市场担心销售费用率长期维持高位，侵蚀了利润，但目前四季度营业利润率的回升，说明销售费用率大幅上升是短期的，是推广尼群洛尔的一次性支出，但是一次性的大幅提高换来了尼群洛尔医院覆盖面的大幅提高，永久的提高了尼群洛尔的营收。
综上，吉贝尔的尼群洛尔还是处于一个非常健康的成长期。短期相信一季报还是能保持扣非净利润15%以上的一个增长，中期四季度期待新药的落地。