“豆浆机第一股”业绩连跌四年！股价最大跌幅超80%，员工持股计划却仍有浮盈

上周末，“豆浆机第一股”九阳股份发布了2025年半年报，业绩继续承压，而2021年至2024年，公司业绩已经连续四年出现下降。在业绩表现不佳的同时，九阳股份的股价也一路向下，最大跌幅超过80%。不过，公司2022年推出的员工持股计划，却仍然处于浮盈状态。

九阳股份的业绩为何持续下降？公司员工持股计划为何还能保持浮盈？接下来每经资本眼专栏记者就来详细探究一番。

盈利水平持续下降 应收账款规模快速增长

最近四年，九阳股份的业绩一直处于下降趋势。2020年是九阳股份的高光之年，其营业收入达112.24亿元，净利润为9.40亿元。然而，自2021年开始，公司的业绩持续下降，到了2024年，营业收入和净利润分别为88.49亿元和1.22亿元。

根据九阳股份近期发布的2025年半年报，2025年上半年，公司实现营业收入39.87亿元，同比下降9.11%；实现净利润1.23亿元，同比下降30.02%；