宝信B - 一个低估的信息化公司

一、公司业务

宝信软件的前身是宝钢集团的信息化部门，后来独立上市，目前宝钢股份依然是公司的大股东，占49%的股权。

公司同时拥有A股和合B股，宝信在B股里面，是少有的科技类公司，且估值较低，这是我注意到这家公司的原因。

公司的主要客户是大股东，所以关联交易很多，看公司的时候最担心的就是关联交易，大股东要是少给点，那业绩就差了。这次，墨菲定律又生效了，担心什么就来什么，2025年，公司前三季度收入下降27%，利润下降43%，主要原因就是大股东的业务减少，钢铁行业本身也不好过，所以IT支出减少了，导致公司利润减少。

这个时候，就需要考虑到底是临时落难，还是永久性损失？

二、主要经营数据：

公司最近几年利润增长还是非常不错的，相比2019年，收入增长90%，利润增长150%，软件有边际效应，利润增长快于收入增长。而关联收入增长130%，从2019年的29.6亿，增加到68.1亿，说明关联收入作用更大一些。