关于水电站水轮机价值测算量

$东方电气(SH600875)$ $哈尔滨电气(01133)$ $福鞍股份(SH603315)$

水轮发电机组作为水电站的核心设备，相当于水电站的“心脏”，负责 将水能转化为电能，是水电站实现发 电功能的关键所在，水轮机也是整个水电站设备中价值量最大头。

雅鲁藏布江下游水电工程主要采取截，

弯取直、隧洞引水的开发方式，规划，

建设5座梯级电站，规划装机容量，

6000万-8100万千瓦，对水轮发电，

机组需求巨大。

考虑到雅下建设难度大、高水头对轮机要求高，

若按照总投资1.2万亿来计算，

水电设备价值量占比呈 “常规电站25%-35%，抽蓄电站35%-45%” ，

相关推测出设备投资约 5000亿来算，

其中水轮机组是核心（占设备总值的30%-40%），价值量约估为1500-2000亿，

我们以更保守价值估算（借鉴浙富控股公告说的千亿价值）水轮机价值定为1000亿，

东方电气和哈尔滨电气市场占有率各占50%，

而这两家都是福鞍股份的最大客户，

所以水轮机哪家占比大都不影响福鞍，

福鞍股份向其提供的转轮组件（上冠、下环、叶片）是水轮机核心部件，

占水轮机成本约35%-45%，估

算为300亿，

若来自大客户东方电气和哈尔滨电气水轮机部件份额占比20%-30%，

那么其能拿到的收入大概是60-90亿！

化为十年期就是从单个项目每年获得6-9亿的增量营收！

参考福鞍股份2024年报，其来自哈尔滨电气和东方电气的总收入占比打到2亿+，

所以这个项目福鞍的收入弹性毛估能增加到 3至5倍。

(相关数据不信的话自行查阅，就不挨个贴图了）