方正电机 ｜ 小鹏AI日，硬件端唯一有逻辑的标的

然后刚又仔细捋了一遍，小鹏这个AI科技日，讲的物理AI和机器人，市场肯定会挖标的。看了一圈，逻辑最顺、位置最好的还真是方正电机。

说几个硬逻辑：

绑定足够深
23年1月的公告明牌，跟小鹏合资搞机器人关节公司。这不是普通供货，是研发层面的合作，是小鹏机器人关节的核心伙伴。

产品在验证
盘式电机已经在测，人形机器人的核心关节，送样数据听说不错。小鹏的AI是大脑，方正电机是筋骨，这个闭环成了就是大故事。

市值完全没反应
现在50亿市值，基本只给了电机业务的估值。24年中报新能源电机出货24万台，基本盘是稳的。机器人关节的预期，几乎没给溢价。

产能也有准备，德清工厂明年投产，规划50万台年产能，成本比海外低40%，有性价比优势。

简单算算账：

传统电机业务，对标一下给120亿不过分

机器人关节业务，只要小鹏机器人能落地，给80亿估值算保守

看200亿市值空间，现在才50亿

关键节点在10月20日小鹏AI科技日，如果机器人有进展，方正一定是绕不过去的标的。

位置低，逻辑顺，催化近，值得看。个人观点AI的尽头是物理执行！方正这个位置确实不错，向下有传统业务托底，向上有机器人期权，赔率划算。

（个人梳理，仅供参考，注意风险）

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