华升股份：中华胜利天然而成，中华升起大势所趋！

湖南华升股份有限公司作为湖南省国有控股纺织龙头，正通过发行股份及支付现金收购深圳易信科技100%股权，切入高景气绿色算力赛道。标的公司是绿色节能数据中心领域隐形冠军，技术壁垒深厚、盈利能力突出且算力储备充沛，有望显著增厚上市公司业绩并打开第二增长曲线。当前华升股份市值仅38.2亿元左右（截至2025年8月24日），对比标的资产质量及公司“纺织主业稳健+算力/MIM高端制造潜力”的多元布局，价值被显著低估。

一、收购标的：易信科技——绿色算力赛道的“硬核玩家”

易信科技是深耕数据中心行业19年的国家级高新技术企业，专注绿色节能数据中心建设与运营，核心优势体现在技术、算力、盈利三维度：

1. 技术壁垒：国家级认证+前沿方案引领行业

拥有数据中心液冷设备等300余项自主知识产权，连续5年入选工信部“数据中心先进技术名录”，技术实力获国家级背书。

与博健科技研发的“双冷源阶梯冷却技术”为行业突破性创新：通过间接蒸发冷却塔+变频冷水机组双冷源架构，结合双盘管精密空调的阶梯冷却设计，实现“部分自然冷却+全自然冷却”灵活切换，全年自然冷源利用率最大化；兼容液冷（预留液冷支管接口），支持“风液共存”混合制冷，适配高密度智算中心需求。该技术已应用于中国移动、中国联通、中海油等头部客户项目（如深圳百旺信智算中心），单机柜功率密度覆盖2.5-50kW，年PUE值低至1.21（行业平均约1.5+），荣获“国家绿色数据中心”“能源绿色低碳转型典型案例”等多项国家级荣誉。

2. 算力储备：超1万P算力落地，未来3年目标3万P

标的公司已建成深圳百旺信智算中心（算力超1万P）及北京、上海、海南、广州等区域中心，2025年深圳百旺百旺算力中心（总投资16.5亿元）获备案通过，投产后新增9000P算力，总算力规模有望突破2万P。据重组预案披露，标的公司规划未来3年实现超3万P智能算力投放，匹配AI算力需求爆发趋势。

3. 盈利能力：高增长+低负债，业绩确定性强的优质资产

2024年实现营业收入7.775亿元（同比+33.79%），2025年中报预报显示归母净利润同比+37.55%~53.17%；截至2024年末资产总额8.65亿元，资产负债率54%，资产质量不错。

二、华升股份：低估的“纺织+高端制造+算力”多元国企

华升股份是湖南国资委控股的百年纺织国企（前身可追溯至1912年），传统主业为苎麻等麻类纺织品研发、生产与销售，旗下“雪松”“金爽”等品牌为行业老字号，拥有“中国麻纺十强企业”“国家苎麻产品开发基地”等资质，产业链覆盖种植-纺纱-织布-印染-成衣全环节，出口日本、韩国等市场粘性较强。

1. 主业稳健：苎麻龙头地位稳固，品牌与技术积淀深厚

公司苎麻纱线与面料产能居国内前列（年产能超万吨），传承“夏布”非遗技艺，产品以透气抗菌、天然凉感为特色，出口日本市占率超30%；2024年纺织主业（含贸易）收入占比约81%，其中贸易业务同比增长42.71%，主业韧性凸显。

2. 隐藏价值：MIM技术+算力布局打开第二曲线

MIM高端制造：通过控股子公司湖南英捷高科技有限责任公司（持股24%，实控主导）深度布局金属粉末注射成形（MIM）技术，后者为国内MIM领军企业，拥有钛合金、不锈钢等全材料体系及折叠屏铰链、新能源汽车高压连接器等核心零部件量产能力，技术曾获国家科技进步奖，潜在供货特斯拉等机器人产业链（关节齿轮等精密件）。

算力赛道：本次收购的易信科技填补公司在数字基建领域的空白，与MIM业务形成“纺织+高端制造+算力”的多元化布局，契合“算力即国力”的产业趋势。

三、华升股份潜力巨大

标的优质但交易对价未显溢价：易信科技2024年净利润2735万元，未来3年算力目标3万P（对应盈利弹性或超亿元），当前华升股份市值仅38亿元左右，若考虑标的注入后的协同效应（如算力+纺织供应链降本、MIM+算力数据交互），潜在价值重估空间显著。

国企改革催化：公司作为湖南国资控股企业，积极响应“国企改革深化提升行动”，设立并购专班推进资产重组，未来或通过引入战投、分拆MIM业务等方式进一步释放价值。

四、中华升起，大势所趋

“华升”之名，寓意深远：与“华胜天成”（中华胜利天然而成）呼应，华升股份以“中华升起”为内核，既承载百年纺织文化的传承（苎麻非遗、老字号品牌），更顺应数字经济与高端制造的时代趋势（收购绿色算力龙头、布局MIM技术），是传统国企转型“新质生产力”的典型代表。

短期看，收购易信科技带来业绩增厚与估值重塑；

中长期看，“纺织主业稳健现金流+算力/MIM高端制造增量空间”的多元结构，有望推动公司从区域纺织龙头向全国性数字制造服务商升级。

风险提示：重组审批进度不及预期、算力需求不及预期、MIM业务拓展放缓

以上内容为资料整理概括，不构成投资建议。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，本文仅为静态整理，不构成动态投资建议，据此买卖，风险自负。