请AI总结一下巴菲特和芒格对该死的零售商Costco 的观点和投资过程：
“### 巴菲特和芒格对Costco的评价概述
沃伦·巴菲特（Warren Buffett）和查理·芒格（Charlie Munger）作为伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的核心人物，对Costco（好市多）的看法存在显著分歧，但整体上以芒格的强烈支持为主。芒格视Costco为其一生中最成功的投资之一，甚至开玩笑称自己是其“总上瘾者”（total addict），并承诺“永不卖出一股”。巴菲特则更谨慎，虽然承认其商业模式优秀，但因对零售行业的整体厌恶和估值担忧，最终在2020年清仓伯克希尔持有的Costco股份。以下基于可靠来源（如访谈、股东大会记录和投资报告）总结他们的评价、喜欢/不喜欢的原因。所有信息均来自公开报道和访谈，避免主观推测。
#### 查理·芒格对Costco的评价
芒格从1993年Price Club与Costco合并前就开始投资，并于1997年加入Costco董事会，直至2023年去世。他将其视为个人投资组合的核心（仅次于伯克希尔），持股价值约1亿美元，是Costco第二大个人股东。
芒格多次在访谈和股东大会上称赞Costco为“世界上最令人钦佩的商业机构之一”，并认为其对文明的贡献超过洛克菲勒基金会。
**喜欢的原因（基于芒格的明确表述）：**
- **高效的会员制和低价策略**：Costco通过会员费（占利润主要来源）筛选高消费力客户，提供极致性价比商品（SKU仅3700种，聚焦爆款），实现高周转率和低成本采购。芒格称其“疯狂地希望每年为顾客提供更好服务”，并通过积分奖励复购，形成正向循环，会员续费率高达90%。
- **道德与诚信文化**：Costco对客户、员工和供应商诚实，内部晋升率达98%，工资高于行业平均（例如纽约州员工月薪约5000美元）。芒格强调，这种“价值为本”的文化确保长期竞争力。
- **竞争优势与耐久性**：大型高效仓库（停车位宽敞）、规模经济和信任度让其胜过亚马逊（芒格称“亚马逊更怕Costco”）。他视其为“沉睡的巨人”，坪效是普通超市的4倍。
- **长期持有哲学**：芒格的投资秘诀是“找Costco这样的公司，而不是好的退出”（Find Costcos, not good exits），强调买入后无需卖出。
**不喜欢的原因**：芒格几乎没有负面评价，仅在2023年Daily Journal股东大会上提到其市盈率（PE）高达40倍“是个麻烦”，但他认为这不影响其“完美公司”地位。
#### 沃伦·巴菲特对Costco的评价
巴菲特在2000年受芒格影响小额建仓Costco（伯克希尔持股约4.3百万股，价值13亿美元），并称赞其“包容性精英主义、成本优势和道德实践”。
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但他多次开玩笑调侃芒格的“Costco痴迷”，如在股东大会上说：“如果劫机犯问最后愿望，芒格会再讲Costco优点，我会说先杀我。”
2020年，伯克希尔清仓Costco，转向更高回报机会。
**喜欢的原因（基于巴菲特的表述）：**
- **会员制筛选机制**：类似于投资筛选“志同道合者”，Costco用会员费挡住非目标客户，确保忠诚度和规模经济。
- **优秀管理与文化**：认可Costco的执行力和创始人（如Jim Sinegal）的零售天才，与芒格观点一致。
**不喜欢的原因（基于巴菲特的明确解释）：**
- **零售行业固有风险**：巴菲特视零售为“该死的困难”（too damn difficult），因消费者偏好多变，许多巨头（如Sears、Tesco）倒闭。他多次投资零售失败（如1966年百货公司、2006年乐购），不愿深陷。
- **估值过高**：即使优秀，Costco的增长定价已反映其价值，巴菲特偏好“好公司合理价”而非“伟大公司高价”。2020年卖出时，他认为疫情高峰已达“Costco峰值”。
- **机会成本**：清仓资金用于其他更高回报投资，如疫情期间的现金部署。
#### 总体事实与影响
尽管分歧，芒格的坚持影响了伯克希尔早期投资，回报率达双位数年化。
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巴菲特在2023年股东大会承认芒格在Costco和比亚迪上的“拍桌子”建议是正确的。
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Costco市值已超3000亿美元，证明芒格的长期主义。来源主要来自CNBC、Morningstar、Yahoo Finance、Acquired播客和中文财经媒体（如格隆汇、知乎专栏），均为基于访谈和财报的报道。”//@走在大道的大道上:转发