新和成2026：精细化工，原料药双龙头
新和成2026
来自公众号：
原创 M慢味 M慢味产业研究
2026年1月2日 09:00 江苏
2026-1-2
价格：25.19 -1.53%
处于低估区间，并不显著。
价值：维生素e 提价，蛋氨酸市价偏弱运行。原料药、香精香料和新材料积极拓展。
文化：
创新+人和+竞成的老师文化
2025年12月29日，公司发布第五期员工持股计划，持股计划通过回购股份或二级市场购买方式取得股票，锁定期12个月，存续期不超过24个月，旨在激励员工积极性，提升公司凝聚力。
12月26日，福元医药以“降本增效 赋能发展”为主题，召开第三期企业文化大讲堂。会议邀请福元沧州生产副总雷海洪、安徽福元工程设备部经理夏坤山老师结合本单位降本增效实例，分享战略层层落地及深度融入日常工作的实施路径。
附件
1 第六届董事会第十三次会议审议通过了《关于参与竞拍土地使用权的议案》，同意公司参与竞拍山东潍坊滨海经济技术开发区地块的使用权。
2 公司生物基PPS已经获得ISCC认证，下游应用以汽车和家电为主，商业航天的应用暂时还没有。
PPS其他系列可以在商业航天上应用，来自商业航天的订单处于开拓市场、稳步增长的阶段。
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2026-27新和成业务衍变
新和成2026-2027年可能形成新增销售的产品
1. 蛋氨酸：产能扩张带来销量提升
• 7万吨固体蛋氨酸扩产项目：目前已机械竣工，处于设备单机试车与仪表连锁调试阶段，预计2026年下半年投放产能。
• 18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）项目：由公司与中石化合资建设，已完成试生产并恢复生产，进展顺利。
2. 尼龙新材料：全产业链一体化项目投产
• 天津尼龙新材料项目：2025年9月启动桩基施工，预计2027年建成。项目建成后，公司将形成10万吨/年己二腈、己二胺及配套14万吨/年尼龙66的产能，切入高端尼龙材料领域，满足新能源、汽车、电子等行业的需求。
3. 高分子新材料：PPS产能提升
• PPS第三期7000吨生产线：公司PPS现有产能2.2万吨，第三期7000吨生产线按计划2026年建设完成并投产。
4. 香精香料与氨基酸
香精香料新品：公司已在山东启动占地约千亩的新项目筹备，计划推出丝氨酸、色氨酸、胱氨酸等氨基酸类产品及一体化香料新品种。
• 黑龙江基地产品：黑龙江基地定位为生物发酵产品，提升生物发酵技术的应用与转化。
三、总结与展望
需注意的是，部分项目（如天津尼龙新材料）的进展可能受市场环境与政策变化影响，但公司通过“一体化、系列化、协同化”的发展战略，有望有效应对潜在风险，确保新增产品的顺利投放与销售。
新和成2026-2027年利润将保持稳健增长，归母净利润预计分别实现66-75亿元（2026年）和71-81亿元（2027年）。利润增长的核心驱动来自营养品板块的量价齐升、新材料板块的规模化扩张及生物发酵与原料药板块的新增量贡献。同时，成本控制与产品结构升级将进一步巩固利润空间。
对于投资者而言，新和成的长期价值在于其“多板块协同增长”及“技术创新带来的估值重塑”。短期需关注“维生素价格波动”与“新项目投产进度”风险，但长期来看，其“营养品+新材料+生物发酵”的业务布局有望支撑持续增长。
Ve业务格局良好,Va业务重塑定价权。
宁夏紫光10wt
和邦生物10wt 产能，60wt产能2026年开始
新希望规划，45wt产能2026年开始。
内蒙古圣灵蛋氨酸科技有限公司 20wt试产，关注
蛋氨酸市场概述
未来5年（2025-2030年）蛋氨酸市场的新参与者进入成功收获的概率低，市场仍将保持“3+2”寡头垄断格局（德国赢创、法国安迪苏、美国诺伟司占据主导，中国新和成、安迪苏紧随其后），现有企业通过产能扩张、技术升级及全球化布局主导市场增长。以下从行业壁垒、现有企业布局、新进入者挑战三方面展开详细分析：
一、行业高壁垒限制新参与者进入
蛋氨酸生产具有技术密集、资金密集、环保要求高三大核心壁垒，新企业难以突破：
1. 技术壁垒：蛋氨酸合成需采用海因法、氰醇法等复杂工艺，涉及多步化学反应（如丙烯醛合成、硫化氢处理），对反应条件（温度、压力）、催化剂效率及杂质控制要求极高。全球仅赢创、安迪苏等少数企业掌握全流程核心技术（如赢创的“化学法+发酵法”组合技术），新企业需投入大量研发资金（通常超10亿元）及时间（5-10年）才能突破技术封锁。
2. 资金壁垒：蛋氨酸产能建设需大规模固定资产投资（如10万吨/年固体蛋氨酸装置投资约30亿元），且配套的原料供应（丙烯、甲醇）、环保设施（废气处理、废水回收）需额外投入。新企业难以承担如此高的初始成本，尤其在全球产能过剩背景下，投资风险极大。
3. 环保壁垒：蛋氨酸生产过程中会产生丙烯醛、硫化氢等剧毒气体及高浓度废水，需配套废气回收装置、废水处理系统（如新和成的“清洁生产工艺”可将废气利用率提升至95%以上）。随着全球环保政策趋严（如欧盟“碳中和”目标、中国“双碳”政策），新企业需满足更严格的环保标准，进一步增加了进入成本。
二、现有企业通过“产能+技术+全球化”巩固优势
未来5年，赢创、安迪苏、诺伟司、新和成等现有企业将通过产能扩张、技术升级、全球化布局进一步强化市场地位，挤压新进入者空间：
1. 产能扩张：
◦ 赢创：计划2025-2027年将全球产能从80万吨/年提升至100万吨/年，重点布局亚洲（中国、印度）及南美（巴西）市场，通过“本地化生产”降低物流成本。
◦ 安迪苏：2025年将在中国南京启动15万吨/年固体蛋氨酸扩产项目，总产能将达50万吨/年（全球第二），同时依托“液体蛋氨酸技术”（效价高、易储存）抢占高端市场（如大型养殖场自动化饲料系统）。
◦ 新和成：2025年与中石化合资的18万吨/年液体蛋氨酸项目将投产（国内首套），总产能将达48万吨/年（全球第三），同时通过“弱碱钾盐双循环工艺”降低能耗（比传统工艺低20%）。
2. 技术升级：
◦ 生物发酵法替代传统化学合成：赢创、安迪苏已启动生物法蛋氨酸中试（如赢创的“微生物发酵法”可将产率提升至85%以上），预计2030年前实现商业化，进一步降低生产成本（比化学法低30%）。
◦ 液体蛋氨酸渗透率提升：安迪苏、新和成将扩大液体蛋氨酸产能（如安迪苏南京工厂液体蛋氨酸产能达35万吨/年），因液体蛋氨酸“效价高、易运输”（直接接入养殖场自动化系统），其市场占比将从2025年的30%提升至2030年的45%以上。
3. 全球化布局：
◦ 赢创：通过“欧洲（德国）+亚洲（中国）+南美（巴西）”三地生产，规避贸易壁垒（如欧盟对中国蛋氨酸的反倾销调查），同时贴近新兴市场（如印度、东南亚）需求。
◦ 安迪苏：依托“中国（南京）+欧洲（法国）”双基地，向中东、非洲市场扩张，通过“本地化供应链”降低物流成本（如向沙特阿拉伯出口液体蛋氨酸，运输成本比欧洲低40%）。
三、新进入者的潜在挑战
即使有新企业尝试进入，也将面临市场份额争夺、技术追赶、客户信任三大挑战：
1. 市场份额争夺：现有企业已占据全球90%以上的市场份额（赢创37%、安迪苏25%、诺伟司12%、新和成15%），新企业需从现有企业手中抢占份额，需通过“低价策略”或“差异化产品”（如高纯度蛋氨酸），但低价策略可能导致利润微薄（如2025年蛋氨酸价格约22元/千克，成本约18元/千克），差异化产品则需投入更多研发资金。
2. 技术追赶：现有企业已掌握核心生产工艺（如赢创的“化学法+发酵法”），新企业需在技术上实现突破（如生物法蛋氨酸），但生物法仍处于中试阶段（如华恒生物的3000吨/年生物法蛋氨酸项目），短期内无法规模化生产。
3. 客户信任：蛋氨酸客户（如大型养殖企业、饲料企业）对产品质量（如纯度、生物利用率）要求极高，现有企业已建立“长期合作关系”（如安迪苏与温氏、牧原的合作），新企业需通过“产品质量认证”（如ISO9001、HACCP）及“试订单”积累客户信任，这需要时间（通常2-3年）。
结论：未来5年无显著新参与者
综合以上分析，未来5年蛋氨酸市场仍将由现有寡头主导，新参与者因高壁垒、现有企业优势及自身挑战难以进入。现有企业将通过“产能扩张、技术升级、全球化布局”进一步巩固市场地位，推动行业向“高效、绿色、低碳”方向转型（如生物法蛋氨酸替代传统化学法）。
如需关注市场变化，可重点跟踪赢创、安迪苏、新和成等现有企业的产能扩张进度及技术研发动态（如生物法蛋氨酸的商业化进程）。
新和成的研发管理以“创新驱动、全球布局、AI赋能、体系化协同”为核心逻辑，围绕“化工+”“生物+”双平台，构建了覆盖基础研究、工程化开发、工艺优化到产品应用的全链条创新体系，通过高投入、全球化、数字化及人才培养，支撑企业在营养品、新材料、香精香料等领域的持续竞争力。以下从具体维度展开详细说明：
一、研发投入：高占比、持续性，支撑技术突破
二、研发体系：三级架构，全链条协同
新和成构建了“中央研究院—产品研究所—生产技术革新研究室”三级研发体系，形成“基础研究—应用开发—生产优化”的闭环：
• 中央研究院：聚焦行业前沿技术（如生物发酵、新材料改性），开展基础研究和超前技术储备，培养高级科技人才；
• 产品研究所：承接中央研究院的成果转化，针对具体产品（如蛋氨酸、PPS）进行应用开发，推动技术向产品落地；
• 生产技术革新研究室：聚焦生产过程中的效率提升（如质量改进、成本降低、环保优化），将实验室技术转化为规模化生产能力。
三、全球研发布局：贴近市场，整合全球资源
新和成以“全球资源整合、本地化创新”为原则，在海外设立研发中心，贴近市场需求并整合全球技术资源：
• 新加坡研发中心：聚焦新材料（如PPS）的高端应用研发，服务欧洲、东南亚市场；
• 日本研发中心：重点开展生物发酵、精细化学品的技术攻关，依托日本的技术优势提升研发水平；
• 德国研发中心（环评阶段）：针对欧洲市场的需求（如汽车轻量化用PPS），开展本地化研发，规避碳关税等贸易壁垒。
四、AI赋能：数字化转型，提升研发效率
2025年，新和成启动AI中台项目（与汉得合作），聚焦采购、销售、风控等核心业务场景，通过AI技术破解效率瓶颈：
• 智能运营：
• AI研发：探索将AI应用于生物化工菌种筛选、大分子合成工艺优化等领域，缩短研发周期（如草铵膦项目中试进展顺利，依托AI优化工艺）。
五、技术创新：聚焦“卡脖子”，推动国产化
新和成坚持“需求导向、内外联合”的技术创新模式，围绕国家重大战略需求（如高端新材料、生物医药），开展“卡脖子”技术攻关：
• 新材料领域：PPS（聚苯硫醚）技术突破，打破国外垄断（如东丽、巴斯夫），产品应用于新能源汽车电机外壳、电子封装等领域；
• 生物发酵领域：维生素B5（泛酸钙）采用“一步法生物发酵法”，产能2500吨/年（全球首条绿色生产线），与杭州恩和生物合作开发新一代工业菌株，提升生产效率；
六、人才培养：“老师文化”+ 激励机制，打造创新团队
新和成将人才视为“创新的根基”，构建了“老师文化”为核心的人才培养体系：
• “老师文化”：创始人胡柏藩（化学老师出身）倡导“贤者为师、能者为师”，营造“像高校一样”的科研氛围，吸引并留住人才；
• 人才引进与培养：与高校联合办学，建立“内部讲师制”“员工能力素质提升工程”，培养高层次人才
• 激励机制：实行“贡献者为本”的激励政策，推出员工持股计划（2025年新一期），对技术改进、产品创新给予重奖。
七、知识产权：专利布局，强化技术壁垒
新和成重视知识产权保护，累计申请专利超2000项（其中海外专利144项），覆盖蛋氨酸、PPS、维生素等关键产品线。通过专利布局，强化技术壁垒，防止竞争对手模仿（如PPS专利使企业占据全球10%的市场份额）。
总结：研发管理的核心逻辑
新和成的研发管理以“创新驱动”为核心，通过“高投入、全球化、数字化、体系化”的策略，构建了覆盖全链条的创新体系。
其核心逻辑是：通过研发投入支撑技术突破，通过全球布局整合资源，通过AI赋能提升效率，通过人才培养打造团队，通过知识产权强化壁垒，最终实现“从‘中国制造’向‘中国创造’的跨越”。