算力链，景气抱团还得看它！
suoluos
· 上海
算力链，景气抱团还得看它。
1、液冷
液冷增量催化：NVL72 持续推进，AI 集群功耗中枢快速上移，液冷放量节奏前移。
11月谷歌发布最新一代TPU v7，采用液冷散热，预计V7及以上产品开始全面部署液冷。
据产业链反馈，G液冷供应商选择：
1）必须通过测试拿到code。
2）考察过往出货经验。
3）必须自产（不能靠代工）。
G当下验证节奏：台资4大和国内ywk已经考察，大陆和台资都有同等机会，ywk收到G订单17e框架。
液冷由主题博弈走向订单驱动新阶段。
液冷产业链：
核心：
英维克：液冷系统龙头，NV+ASIC全覆盖，板块龙头。
飞龙股份：电子水泵核心，进入ywk和td链。
同飞股份：TD代工，ASIC预期。
冷板链：
奕东电子：冷板CNC进入avc+boyd链。
华光新材：cm链冷板钎焊料，有望接触直供。
科创新源：积极推进兆科收购，冷板对接台企。
产业链一表梳理：
2、PCB设备&材料
PCB钻针增量催化：产业链反馈， 26Q1订单产能缺口30%+，PCB钻针产能紧缺或加速涨价进程，扩产规划上调己成定势。。
PCB设备增量催化：PCB结构性扩产以高多层为主，目前头部PCB企业规划的投资总计600亿+，设备占比通常为60%，其中大多数项目建设周期在2~3年。
PCB 钻孔设备、LDI直写设备以及电镀设备迎订单增量。。
PCB材料、设备成产业链高景气分支。
产业链一表梳理：
3、M9材料+Q布
根据产业链，Rubin 机柜 switch tray 所用 pcb 材料体系或为M9 树脂+Q布方案。
此外谷歌V8也考虑升级至M9材料。
高性能树脂（PPO/碳氢树脂）：M9升级核心。
M9碳氢树脂，技术壁垒高，全球供应集中，随着M9方案上量，对碳氢树脂的需求将激增。
M9树脂和Q布迎放量拐点。
产业链一表梳理：
