域能控股拟收购香港持牌虚拟资产交易所 VAX 股权：布局区块链与实物资产代币化

根据公告， $域能控股(00442)$ 与卖方苏树辉博士签订了《VAX 买卖协议》，拟收购的股权约占 VAX 已发行股本的 5.56%。总代价为 1 亿港元，支付方式为现金加可换股债券：现金部分 2400 万港元，债券部分 7600 万港元，债券期限三年、零息，初始转换价为每股 2.50 港元。

值得注意的是，本次交易属于关联交易，卖方苏树辉博士为公司董事兼主席，并通过其控制的实体持有 VAX 股权。因此交易须经独立股东大会批准，并需要独立财务顾问及估值报告支持。公告中还明确了交易完成的先决条件，包括 VAX 或待售股份整体估值不低于 18 亿港元 或待售股份不少于 1 亿港元。

从上市规则角度来看，由于交易涉及的适用百分比率超过 25%，属于“主要交易”，这意味着公司必须履行严格的披露和股东批准程序，确保交易透明和公平。

战略意义：布局虚拟资产与实物资产代币化

此次收购不仅是一笔财务投资，更体现了域能控股的战略布局。VAX 是香港持牌虚拟资产交易平台，获得香港证券及期货事务监察委员会（SFC）授权开展第1类（证券交易）及第7类（自动化交易服务）受规管活动，这为域能控股未来拓展区块链业务提供了合法合规的入口。

域能控股在公告中指出，收购 VAX 股权有助于公司探索 实物资产代币化（RWA, Real‑World Assets） 的机会，包括实物黄金、珠宝及其他贵金属。通过将实物资产上链、数字化，投资者不仅可以享受区块链带来的交易效率与透明度，还可拓展资产流动性，尤其适用于珠宝及贵金属等传统市场的创新融资模式。

从宏观趋势来看，虚拟资产交易及资产代币化正在成为全球资本市场的新兴领域。对于港股上市公司而言，早期布局不仅可以捕捉增长机会，还可能为公司未来业务模式升级和营收增长提供新动力。

市场反应

公告发布次日，域能控股股价开盘即快速拉升，并在上午盘阶段突破前期盘整区间，截至发稿，日内涨幅最高到58.14%，交易量显著放大，多倍于日均水平。投资者普遍认为，通过收购 VAX，公司能够快速进入虚拟资产市场，并具备开展实物资产代币化业务的潜力。这种“区块链＋实体资产”题材在港股中相对稀缺，因此市场热情高涨。

从市场情绪来看，资金主要集中流入短线资金和对区块链业务感兴趣的投资者。媒体对这一跨界布局给予了关注，进一步放大了题材效应。行业背景上，港股中专注于虚拟资产和数字金融的上市公司数量有限，因此域能控股此次布局被视为创新性尝试。

虽然股价大幅上涨显示市场认可公司战略，但投资者也应注意，这一涨幅主要反映市场情绪和题材热度，短期内可能伴随较大波动。

风险提示

尽管交易具有战略意义，但仍存在多方面风险：

1. 监管风险
虚拟资产交易平台受香港 SFC 严格监管，包括客户尽职调查、反洗钱及交易监控等。政策变化或监管趋严，可能影响 VAX 的业务发展及盈利能力。

2. 股价及市场反应风险
由于交易属于关联交易且涉及可换股债券，若市场对估值或交易安排存在疑虑，可能对域能控股股价产生短期波动。

3. 业务整合及协同风险
域能控股原本以珠宝及贵金属业务为主，如何有效将虚拟资产交易平台与现有业务结合，实现资产代币化的落地操作，仍存在执行难度。

4. 财务风险
交易中大部分支付通过可换股债券完成，若未来债券转换或市场流动性出现波动，也可能对公司财务状况产生影响。因此，投资者在关注该交易潜在利好之余，也需充分考虑上述风险因素。

结语

域能控股收购 VAX 股权的举动，折射出港股上市公司对区块链及虚拟资产市场的关注，也体现了实物资产与数字金融结合的趋势。尽管存在一定监管及执行风险，但这一布局为公司未来在数字资产、实物资产代币化及创新金融业务的发展提供了可能性。

未来的关键在于公司能否在合法合规框架下，将虚拟资产交易与现有业务深度融合，实现真正的业务协同和价值创造。

随着全球金融科技的不断发展，类似的跨界布局或将成为港股市场的新常态。投资者应保持关注，同时合理评估风险与机会。域能控股此举或将为港股中有实体资产基础的上市公司，提供数字化转型和区块链创新的新样板。