$新媒股份(SZ300770)$ 广东IPTV用户数量的增长已经非常缓慢了，提价的逻辑难度不小，毕竟用户观看媒体内容的选择还是非常多的，经济下行期付费看节目意愿肯定是在减弱的。另外云视听系列遇到的增长瓶颈，也是受困于一样的经济大环境。公司说到底毕竟是互联网电视的渠道平台运营商，渗透率快速提升的红利期已经过去，后面继续增长更多要靠内容刺激用户付费意愿的提升。目前公司采取的重要对策是加大对于内容本身的投资，通过购买版权和投资制作。但我们都知道类似于影视制作一类的业务，其商业模式是不怎么样的，投资回报的不确定性很大。财报显示公司近几年的毛利率是不断下滑的，其中人工及折旧摊销、信号和技术服务费近几年增长较快，这显示出其商业模式的缺点。也许并购是一条出路，但是这非常考验管理层的眼光和经营能力，A股上市公司大多数并购都是结果不理想的。$海看股份(SZ301262)$ $东方明珠(SH600637)$