金蝶国际打响了软件行业反攻的第一枪

$汉得信息(SZ300170)$ $金蝶国际(00268)$ $金蝶国际(00268)$ 金蝶国际刚刚发布的2025年业绩，可以说是企业软件行业AI转型的一份标杆性答卷。这份财报不仅证明了AI能从概念转化为实打实的收入和利润，更给汉得信息这样的同行提供了关于“如何正确拥抱AI”的深刻启示。

📊 金蝶2025年业绩核心亮点

在分析启示前，我们先看金蝶这份成绩单的关键数据：

· 财务表现：全年总收入70.06亿元（+12.0%），归母净利润0.93亿元，成功扭亏为盈，经营现金流10.97亿元（+17.6%）。

· 订阅转型：云服务收入占比达82.5%（57.82亿元），其中订阅收入35.56亿元（+20.9%）。ARR（年经常性收入）达40.9亿元，订阅相关合同负债37.73亿元，为未来收入提供了高可见度。

· AI业务：AI相关合同签约金额达3.56亿元，推出企业级AI原生入口“小K”及20款智能体。在小微场景，AI助力记账效率提升超80%，AI助手用户超20万。

· 效率提升：研发端41%的新增代码由AI生成，部分场景高达100%，交付周期缩短21%，研发费用率同比下降2.9个百分点。

💡 给汉得信息的四点启示

1. 战略层面：规模化订阅是AI落地的“财务底座”

金蝶订阅收入占比高达82.5%，ARR达40.9亿元，形成了稳定、可预期的收入流。这使得它能从容投入AI研发，并实现盈利。

· 对汉得的启示：与金蝶相比，汉得的自主软件产品（产业数字化+财务数字化）收入占比在提升，但订阅模式尚在探索期。汉得需要加快将AI能力封装为标准化的订阅服务，而不仅限于项目制收费，才能改善现金流、支撑长期研发。

2. 产品层面：AI必须“原生”，而非“外挂”

金蝶明确提出“金蝶云”全面升级为“金蝶AI”，构建了从意图识别到智能体执行的完整技术栈。

· 对汉得的启示：汉得目前采用“链接百模”策略，这是其开放性的优势。但金蝶的实践表明，仅做“连接器”不够，必须拥有自己的AI原生应用层。汉得需要在“大圣”AI中台之上，加速打磨“得灵”五件套中可独立销售的AI原生应用，形成自己的产品矩阵。

3. 运营层面：用AI重塑内部研发，是提升利润的关键

金蝶通过AI辅助编码，实现了交付周期缩短21%、研发费用率下降2.9个百分点。AI不仅对外创收，更对内降本。

· 对汉得的启示：汉得的应收账款高企（15.78亿元）、回款周期长，是其核心财务风险。除了对外销售AI方案，汉得更应借鉴金蝶，将AI深度嵌入内部管理（如项目交付、成本管控），提升人效，从根本上改善利润率和现金流。

4. 定位层面：坚守“行业Know-how”的护城河

金蝶管理层反复强调，其核心竞争力是服务740万家企业积累的行业场景理解、高质量数据和客户信任，这是AI时代最稀缺的资源。

· 对汉得的启示：这完美验证了我们对汉得护城河的判断。面对阿里悟空等平台型选手的竞争，汉得的底气不在于技术参数，而在于近30年服务超7000家中大型企业积累的“行业Know-how”。汉得需要做的，正是金蝶所做的：将这些隐性知识转化为可配置、可复用的AI智能体，守住高端复杂场景的壁垒。

🔮 结合汉得开发者大会的展望

金蝶的财报，实际上为汉得即将召开的开发者大会预设了 “及格线”和 “超预期点”：

1. 验证AI产品化能力：金蝶AI合同3.56亿元，汉得2025年前三季度AI收入约2.1亿元。若汉得能在大会上展示AI业务的快速增长和标杆客户，将证明其产品化能力不逊于行业龙头。

2. 验证生态合作深度：金蝶与阿里云、华为云深化合作。汉得与英伟达的闭门会若能发布基于AI Factory的联合解决方案及落地案例，将是其生态差异化的重要验证。

3. 验证战略路径可行性：金蝶证明了“平台化”路径的成功。汉得需要证明“生态连接+行业深耕”的差异化路径同样可行，尤其在高复杂度、需要多模型灵活调用的场景中，汉得的模式更具优势。

总结来说，金蝶的业绩是行业的一剂强心针，它告诉我们：AI确实能赚钱，而且能改善整个商业模式。对于汉得，关键在于能否在明日的开发者大会上，向市场证明自己正沿着这条被验证的正确道路，坚定且有效地前进。

转发中国新闻网：

中新社香港3月18日电 中国头部企业云服务厂商金蝶国际软件集团有限公司(简称“金蝶”)18日在港公布2025年年度业绩。期内，集团总收入约70.06亿元(人民币，下同)，同比增长12%，经调整后净利润约2.32亿元，成功扭亏为盈；云服务收入约57.82亿元，占比82.5%。

3月18日，中国头部企业云服务厂商金蝶国际软件集团有限公司在港公布2025年业绩表现。(主办方供图)

开源AI智能体OpenClaw(别称“龙虾”，因其图标为红色的龙虾而得名)近期持续走热。会上，金蝶中国副总裁、研发中心总经理刘仲文谈及AI创新布局时表示，行业对AI应用的探索热度持续攀升，企业积极拥抱AI时代带来的技术与产业变革，“龙虾”有效激活了AI场景化落地价值，大幅拓宽了系统用户入口，为智能体网络构建了更广阔的流量基础。

金蝶集团总裁章勇接受采访时指出，“龙虾”的落地应用是人工智能从通用知识问答向企业实际业务场景落地的重要标志，推动人工智能赋能企业实操运营。这一创新也将驱动行业商业模式升级，从传统SaaS服务收费模式，逐步向智能体服务、数字机器人、流量运营、成果价值等多元化收费模式转型，企业将在安全合规、可控管理的框架下，最大化释放AI技术对企业发展的赋能价值。

业绩报告期内，金蝶AI合同签约金额3.56亿元，41%新增代码由AI生成，部分场景AI生成代码比例最高达100%，交付周期缩短21%。金蝶集团董事会主席兼CEO徐少春表示，智能体开发体系不断成熟，“拥抱AI者生，防御AI者死”，真正决定未来的，不是技术本身，而是能够驾驭AI的人和组织。