$京能清洁能源(00579)$ 京能清潔能源（00579.HK）綜合分析
公司前景
京能清潔能源作為首都北京的主要清潔能源供應商，發展前景積極。公司受益於"綠電進京"政策，北京市訂下外調綠電規模在2025年達到300億度電的目標，為公司帶來可觀的新能源項目增量。公司正積極拓展海上風電和抽水蓄能等新興業務，首個海上風電項目為汕頭1吉瓦項目，同時在張家口懷來和石家莊井陉推進抽水蓄能項目。
現金流狀況
公司現金流狀況穩健，截至2025年9月30日，貨幣資金達81.48億元人民幣，較期初增加8.74%，現金總額創歷史新高。現金佔總資產比例提升至7.95%，主要得益於公司積極回收國家新能源補貼，2024年8月單月收到補貼20.76億元。
財務表現亮點：
2025年前三季度營業收入152.72億元，同比增長2.02%
淨利潤24.63億元，受一次性因素影響略有下降
經營活動現金流量淨值87.27億元，顯示主營業務現金流強勁
現發電能力
截至2025年6月30日，公司總裝機容量達1,791.4萬千瓦，同比增長21.4%
公司在北京和湖北宜昌運營8座燃氣熱電聯產電廠，其中7座位於北京，裝機容量470.2萬千瓦，佔北京地區發電量的43.9%，供熱量佔北京集中供熱量43%以上。
在建項目
公司在建項目規模可觀，裝機總容量達205.6萬千瓦，儲備項目容量超過1,000萬千瓦。重點在建項目包括：
內蒙古錫林郭勒盟項目：500兆瓦風能光伏發電制氫項目和500兆瓦風能發電項目，總投資約70億元，預計年發電量約278萬兆瓦時
錫林郭勒盟防風治沙項目：150萬千瓦在建項目，預計2025年內分批並網投運
山西朔州項目：100兆瓦風電項目已獲核准
廣東汕頭海上風電：600萬千瓦海上風電項目正在推進
目標價與評級
機構評級匯總：
國證國際：首予"買入"評級，目標價3.20港元
交銀國際：維持"買入"評級，目標價3.03港元
機構目標價均值：3.05港元，較當前股價有約22%上行空間
估值優勢：
2025年預測市盈率僅5.6倍，在港股電力股中估值較低
股息率達7.6%，在子板塊中最高
市淨率0.55倍，具備安全邊際
投資亮點
政策支持：受益於"綠電進京"和國家清潔能源政策
裝機增長：十四五期間規劃新增裝機15吉瓦，年均新增3-4吉瓦
現金流強勁：經營現金流穩定，補貼回收加速
估值吸引：低市盈率、高股息率，具備重估空間
業務多元化：風電、光伏、燃氣、儲能、抽水蓄能多業務協同發展
風險提示：需關注新能源補貼回收進度、項目建設進度以及電力市場化改革對電價的影響。