$安集科技(SH688019)$ $鼎龙股份(SZ300054)$
集科技与鼎龙股份对比
一、主营产品与技术布局
1.安集科技
•核心产品：CMP抛光液（营收占比84%）、功能性湿电子化学品（如清洗液、光刻胶去除剂），聚焦集成电路制造和先进封装领域。
•技术优势：铜/钨抛光液进入先进制程验证，自研氧化铈磨料量产，全球市占率5%，中国市占率38%。•产能扩张：宁波基地规划新增3.1万吨抛光液产能，2025年投产。
2.鼎龙股份
•核心产品：CMP抛光垫（国内唯一全流程技术）、抛光液/清洗液、半导体显示材料（YPI/PSPI）、光刻胶及先进封装材料，业务多元化。
•技术优势：抛光垫耐高温（300℃+），原材料国产化率超90%；光刻胶KrF/ArF通过客户验证，填补国产空白。
•产能布局：抛光垫年产能110吨（国内市占率超50%），潜江光刻胶基地年产300吨（2025年投产）。
二、客户结构与市场定位
•安集科技：
•核心客户：中芯国际、长江存储、台积电等头部晶圆厂，客户集中度高（前五大占比超60%）。
•市场定位：专注高端抛光液国产替代，适配先进制程（如14nm以下）。
•鼎龙股份：•核心客户：覆盖国内主流晶圆厂（如华虹、长江存储）、面板厂（京东方），打印耗材业务客户分散（如惠普、联想）。
•市场定位：平台化战略，半导体材料与打印耗材双轮驱动，CMP抛光垫国产化率领先。
三、财务指标对比（2025年数据）
1.毛利率：
•安集科技：55.7%（抛光液业务毛利率55.81%）。
•鼎龙股份：48.82%（抛光垫毛利率75%，抛光液/清洗液增速180%）。
2.净利率：•安集科技：30.96%（2025Q1），行业第一。
•鼎龙股份：20.44%（2025Q1），半导体业务占比提升带动利润增长。3.净利润增速：•安集科技：2025H1净利润3.76亿元（同比+60.53%）。
•鼎龙股份：2025H1净利润3.11亿元（同比+42.78%）。四、总结与风险
•安集科技：优势在于技术专精与高毛利，但依赖单一业务和大客户；风险为抛光液价格战及扩产折旧压力。
•鼎龙股份：优势在多元化布局与国产替代先发优势，但传统打印业务拖累估值，光刻胶商业化速度待观察。