$美埃科技(SH688376)$ 1、美埃科技的核心是做工业级超洁净技术，简单来说，就是帮高端工厂把空气过滤得极其干净（达到ISO1级标准，这是最高等级）。
它的业务可以拆解为三大块：
现金牛业务（设备）：主要是风机过滤单元（FFU）和各类过滤器。这是它的基本盘，占营收的70%以上。
成长引擎（耗材）：过滤器用一段时间会饱和，需要定期更换。这部分业务具有耗材属性，毛利率高，且能带来持续的现金流。公司正在努力提高这块业务的占比（目前约30%）。
新增长点（解决方案）:通过收购（如捷芯隆），公司现在也能提供洁净室墙壁、天花板等全场景集成方案，不再只卖设备，还能提供整体装修方案。
2、客户与供应模式：工程商是主力，晶圆厂是核心。
主要模式：通过洁净室工程商（总包）供应
大多数情况下，晶圆厂（如中芯国际）建设时，会把洁净室工程打包给总包商（如亚翔集成、圣晖集成等）。美埃科技作为核心设备供应商，将产品卖给这些工程总包商，由他们负责安装和交付。
数据支撑：它是亚翔集成、中国建筑等头部工程商的长期供应商。
重要模式：直接供应晶圆厂
对于存量设备的维护和耗材更换，以及部分特定设备采购，美埃科技是直接面对晶圆厂的。
核心客户：中芯国际（服务近20年）、台积电、华星光电、京东方等。
趋势： 随着公司全球化布局（收购了加拿大Circul-Aire和马来西亚捷芯隆），它正在通过国际认证（如应用材料），直接进入更多国际大厂的全球供应链。
3、投资价值分析：坡长雪厚的“卖水人”,美埃科技是一个高成长性的标的，特别适合看好半导体国产化和AI算力基建长期发展的投资者。
赛道好：只要芯片制程越来越先进（如3nm研发），对空气洁净度的要求就越高，美埃的技术能跟上这种极致要求。
模式优: 从“卖设备”向“卖耗材”转型是巨大的加分项。设备是一次性的，但耗材是长期反复买的，这能让公司的利润更稳定，抗周期波动能力更强。
国产替代：以前高端市场被瑞典康斐尔等外资垄断，现在美埃作为国内龙头（市占率约30%），正在加速替代外资。
业绩高增长：根据最新数据，2025年前三季度营收近15亿，同比增长23.64%。