蓝天燃气2020~2024五年自由现金流简析
第一种自由现金流：
2020~2024年期间：
经营活动产生的现金流量净额33.47亿元，五年净利润合计24.56亿元，扣非净利润合计24.04亿元，蓝天燃气的经营活动现金流远远优于净利润和扣非净利润。
自由现金流 = 经营活动产生的现金流量净额 - 投资性支出（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金），该自由现金流主要用于支付投资人的股利和债务人的利息。
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金15.24亿元，自由现金流18.23亿元。
分配股利、利润或偿付利息支付的现金共22.29亿元，自由现金流18.23亿元无法足额覆盖这部分支出，资金缺口22.29 - 18.23 = 4.06亿元。
第二种自由现金流算法：
自由现金流=税后净营业利润+折旧与摊销−营运资本增加额−资本性支出
其中，税后净营业利润 = 营业利润 - 所得税费用，
营运资本增加额=流动资产增加额−流动负债增加额。
其中，流动资产增加额=期末流动资产-期初流动资产，
流动负债增加额=期末流动负债-期初流动负债。
资本性支出 = 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。
营业利润32.32亿元，所得税费用7.52亿元，税后净经营利润24.8亿元。
折旧与摊销包括:
1.固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧，
2.使用权资产摊销，
3. 无形资产摊销，
4. 长期待摊费用摊销。
折旧与摊销共7.723亿元；营运资本的增加11.69亿元；购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金15.24亿元，自由现金流5.593亿元。
分配股利、利润或偿付利息支付的现金共22.29亿元，自由现金流5.593亿元无法足额覆盖这部分支出，资金缺口22.29-5.593 = 16.697亿元。
借款融资：
取得借款收到的现金44.3亿元，偿还债务支付的现金39.27亿元，增加借款净额5.03亿元。
股权融资：
2021-01-29 IPO，以14.96元/股价格发行0.655亿元，融资8.67亿元。
2022-06-22 以12.44元发行3215.43万股，融资4亿元。
2023-08-15 发行8.7亿蓝天转债。
投资者回报：
2024年每股盈利0.72元，股息0.9元，派息率0.9/0.72 = 125%。
原创于2025年7月15日